儀論市場:利豐增長潛力優厚

利豐(00494)主要從事貿易、物流及分銷三大範疇,集團與近1.5萬家供應商合作夥伴所組成的經營採購網絡遍布全球,於全球市場穩佔龍頭優勢。由於歐美市場佔集團去年度中期營業額約79.8%,市場曾一度擔心其增長步伐放緩。

然而,利豐歐美兩大市場營業額於中期業績分別增長約15.5%及14.9%,而其股價走勢亦早於去年八月見底,及後走勢更與市況背馳,故基本因素亦有明顯保證。

集團的新三年(2011至2013年)業務發展計劃,訂下核心經營溢利於一三年可達15億美元。集團過往以貿易業務網絡為主,佔其總營業額約70%,隨着其環球網絡不斷加大,業務有望擴展至物流及分銷,從而產生協同效應。

收購有助提升價值

利豐在過去一年為分銷業務網絡新收購的項目包括Beyond Productions、TVMania及Hampshire Designers,而由於去年經濟環境不明朗,故集團能以較低價格收購優質項目。利豐於去年八月已完成收購Crimzon Rose及Fishman & Tobin等業務,市場曾預計其平均收購價約反映集團去年預計市盈率7.5倍,故作價亦屬吸引水平。

技術上,利豐MACD快線升穿慢線,而同時其14天相對強弱指數近日亦於50水平以上,走勢呈現強勢,建議投資者可於14元附近吸納,目標價17元,跌穿13元止蝕。

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時富金融服務集團首席策略師李韻儀(作者為註冊持牌人士)