一眾證券大行在新年頭照例會為投資者推薦心水股，中資股依然被視為贏面較高，很多分析員卻選擇遠離內房企業，一來是因為中央多次重申不會放鬆對內地樓市的調控力度，二來是市場普遍認為內地樓價將有兩三成跌幅，現在顯然未跌夠。如果說去年已經是房企的寒冬，今年則肯定更加冰冷，恐怕有部分開發商會因為彈盡糧絕而捱不下去。
根據國家統計局的數字，內地整體房地產開發已經瀕臨入不敷出的困境，即是賣樓的銷售收益不足以應付新投資項目所需的資金。以住宅開發為例，截至去年六月底的首半年，累計住宅銷售額比同期的開發投資金額多出二千億元人民幣，可是到了去年十一月，累計差額已跌至只有七百二十多億元人民幣。雖然住宅開發的投資增長已見減慢，但銷售額增長放緩的幅度更厲害，投資銀行的研究也顯示主要城市的售樓量持續惡化，開發商入不敷出的臨界點應已近在眼前。
過去幾年，很多開發商均積極買地，有大量新住宅項目開工，要不斷投入資金，可是銷售額增長落後於投資增長，看來不得不自掏腰包。由於房地產的銀根勁緊，來自銀行的新貸款逐月減少，外資帶來的資金又微不足道，支撐房地產投資的主力得靠開發商自己。去年首十一個月，開發商以自有資金投資的累計增幅，雖然回落至三成，但回落速度慢過投資增長，顯然在食老本，最驚坐食山崩。
中央把銀根收得緊一緊，並未成功迫使開發商減價賣樓。研究機構監測百大城市樓價的最新數據顯示，就算連續第四個月出現按月跌價，跌幅只有百分之零點二五，根本不算甚麼。再者，內地商品房累計銷售面積與開發商的預售收入，基本是同步放緩，可見就算有個別樓盤減價促銷，也未成氣候。中央講明樓價要回歸合理水平，怎會就此收貨呢？樓市調控想鬆綁都幾難！
環球經濟危機重重，難道當局不怕把開發商玩死，令經濟雪上加霜嗎？似乎真是驚都未驚過，因為私人住宅開發投資縮水，也有鋪天蓋地的保障房建設頂上。有投資銀行估計，內地今年保障房的整體在建規模高達一千八百萬伙，房地產投資有望維持達百分之二十的增長，難怪官媒異口同聲說不會變成「硬着陸」。
上述的分析只着眼於市場的宏觀大勢，開發商的處境肯定各有不同，但到了入不敷出的臨界點則同樣難捱，屆時恐怕真的要減價散貨、盡快套現，而財力相對較弱的將要把部分項目出售或引入合作夥伴，再差一些的則因為財困而無力翻身。所以今年絕對稱得上是房企生死存亡的一年。