去年底蒙牛乳業（02319）因其產品被驗出黃曲霉毒素M1超出國家標準規定，故集團股價於事件後走勢明顯轉淡，而之前受資金追捧的飲食股亦因而受影響。
是次事件起因，是眉山個別奶牛養殖場飼料發霉及變質，奶牛於食用該飼料後導致原奶中的黃曲霉毒素M1超標。現時蒙牛上游供應約60至70%原料奶來自現代牧業（01117），而餘下的來自牛奶收集中心。由於上游供應過於分散，故難以控制品質，而集團亦曾明示，於未來將加大對上游畜牧的投資；儘管短時間內或增加其資本開支，惟此有助控制奶源及保證產品質素。
回顧過往集團亦曾受三聚青氨事件影響而令股價下跌，然而當市場消化相關利淡因素後，股價之後數月跑贏大市，而是次事件發生後，集團立即將全部產品進行了封存及銷毀，以確保沒有問題產品流出市場，亦強調於市場上銷售的所有產品均為合格產品，由於集團反應快，故相信事件只帶來短暫性影響；此外，集團將旗下部分乳製品提價，有望抵銷銷量下跌的負面影響。
現時蒙牛股價反映二○一二年預測市盈率約16.5倍，較過往歷史平均市盈率22.5倍呈明顯折讓，雖然今次事件或打擊消費者及投資者的信心，惟相信現價已經反映大部分利淡因素，短線可以17.5元為買入水平，16元為止蝕，上望20.5元。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）