今季有逾4,000億（歐元‧下同）國債到期，是本年高峰期；而往後的三季則分別有3,000億、2,800億及2,200億到期。筆者相信，歐債仍是今季市場焦點所在。
踏入新一年的一月份，單是法國就有500億債到期。去年十月中穆迪曾警告，或會將法國列入負面觀察名單，如今大限將至，加上法國國債在本月到期金額為眾歐元區之冠，市場或會藉此機會炒法國「唔掂」，但炒爆的時機則未到。
到二、三月則是意大利的危險期，分別有530億及440億到期，也為歐元區之冠。到時市場會再炒意大利，其債息料將比去年十一月時的7厘更高。
上月初，標普將歐元區十五國前景展望列入負面觀察名單，其中包括德、法。以三個月時限計，今年三月初便到德法醞釀降級危機。
筆者預期，歐元每逢大額國債到期或評級機構「做嘢」前就炒落，而每逢歐盟峰會前則會被炒高。可是大趨勢仍是反覆向下，不過短期大插水機會較微，料季內會試穿1.25。
交通銀行（香港）唐振皓