歐債危機沒完沒了，避險資金持續流入日圓避險，令圓匯持續攀升，日圓兌美元年初至今已經累積升逾4%，兌歐元更觸及十年高位。
目前圓匯走勢已與日本經濟脫鈎，主要是受到市場避險資金主導。由於明年歐洲債務危機恐進一步惡化，避險資金將繼續流入日圓、美元等避險資產，利好日圓保持強勢。
雖然日本政府已經多次強調，強勢日圓已嚴重打擊當地經濟發展，並表示在必要時會再次出手干預匯價。
不過，美國財政部已表明不支持日本干預匯市，只靠日本央行單方面干預，似乎難以扭轉圓匯強勢。
展望明年上半年，美元兌日圓有機會回試75至73水平。除非歐美推出新一輪量化寬鬆貨幣政策，否則圓匯要持續企於85以上恐非易事。
至於歐元兌日圓的走勢更弱，目前匯價已跌近100水平的心理關口，一旦失守此關，意味着匯價有機會重返88.97的二○○○年的低位，短線反彈阻力暫處於104水平。
新鴻基金融集團