巴西、俄羅斯、印度及中國被投資銀行高盛冠上「金磚四國（BRIC）」這稱號，轉眼間已十年。正所謂十年河東、十年河西，高盛最新的報告認為，這四個最大新興經濟體走完黃金十年，最好時光已經過去。從唱好到睇淡，再次顯示投資銀行翻手為雲、覆手為雨的逐利本質。金磚國的確正陷入發展樽頸，但增長動力依然巨大，應該一腳踢開這個「奪命金」，做好結構改革，讓經濟更上層樓。
市場對於金磚國今非昔比的判斷，着眼點不外乎投資回報。根據明晟MSCI的金磚四國指數，今年累跌超過兩成，表現遠不及美國標普五百指數好，估計明年還會繼續大落後。此外，四國的經濟增長開始放緩甚至停滯，衰退風險日高，觸發巨大的基金走資潮，今年流走了一百五十億美元。這情況十足一些西方國家的礦商到發展中國家開採，採掘完便一走了之，留下事不關己的爛攤子。
當然，金磚國的經濟奇迹，除了靠本身的自然增長之外，亦是拜「金磚」這個封號所賜，吸引大量資金湧入。十年來，單是基金流入便達七百億美元，其他投資資金更加不計其數，造就一片興旺繁榮景象，表現在貨幣大幅升值、信貸急劇增長、到處大興土木、中產人口迅速膨脹、樓市及消費火熱，外資的回報自然吸引。
雖然金磚國的特質不盡相同，但有一個共通點，就是多年被閒置或剩餘的勞動力及生產力獲得釋放，當這些要素用得七七八八之後，結構失衡便徹底暴露，經濟出現過熱，增長難復當年勇。中國及印度的所得分配極之不均，貧富懸殊不解決還說甚麼發展內需，貪污腐化更令資金並未用在最有效益的投資之上。至於巴西及俄羅斯，十分依賴天然資源出口，商品價格高企時人人讚好，需求轉弱則一沉百踩，這些都是冰山一角而已。
說來諷刺，金磚四國這名稱的發明人、現負責高盛旗下資產管理的奧尼爾，在最新著作《增長地圖》中，並不像他的高盛同事般睇淡，但認同需要改革，令經濟多元化。以俄羅斯為例，要減輕對天然資源的依賴，大力發展高端製造業，假以時日甚至可超越德國，故事顯然未到結局。
投資銀行搞出這麼多名堂，不過是一盤生意，試想想，流入金磚四國的基金，一年的管理費便有幾十億美元，惟有把故事一個接一個說下去，才能吸引投資者的目光，將來肯定還會有更多增長起點低的國家被冠上「乜乜物物國」。其實，忽然成為投資寵兒，資金蜂擁而至，愛你隨時變成害死你，與其被虛名所累，不如用心解決經濟失衡和結構問題，未來更有保證。