理財Campus：歐元流通十載貪佢有保？
至本月底，歐元正式流通滿十載，回看之前的九年，歐元走勢算得上「平步青雲」，豈料今年進入「黃金十載」，卻遇歐債危機火燒連環船。兩位縱橫外匯界多年的專家，回顧歐元的起步之餘，兼談談對歐元的情意結。
歐元自一九九九年一月一日面世，於○二年一月一日正式流通。追索多年走勢，歐元兌美元曾跌至○○年十月二十六日的0.8230低位，亦曾升至○八年七月十五日的1.6038歷史高位。
資深市場人士黃溢華對歐元的歷史甚有研究，個人更擁有歐洲貨幣單位（ECU）硬幣。該貨幣屬歐元形成以前歐洲共同體成員國共同採用的計量單位。他手握由英國及荷蘭舊日推出的ECU紀念幣，一面細訴歐元區的成立過程，「當時國際間的經濟雖以美國獨大，但歐洲各國相信，若能齊心，便足以跟美國抗衡，是故有歐盟及歐元的出現，以挑戰美元作為世界性貨幣的地位，冀能在經濟貿易上與美國爭一日之長短。」
歐元區全面瓦解機會微
歐債危機擾攘多時，至今仍未有實質的應對之策。黃溢華解釋，歐洲是社會福利主義國家，歐洲人在二次大戰中身受其害，歐洲國家為了彌補國民在戰爭所蒙受的損失，便以大量福利政策掛帥，最終令到各國入不敷支，於是便舉債度日，發行大量債券，埋下歐債的種子。另金融海嘯發生，美國在自身難保情況下，定當減少了投放歐洲的資金，以致歐洲各國政府大失預算。
而歐元區的成立雖把歐洲各國凝聚一起，但他們卻各自為政，近日頻有歐元區解體之說，黃溢華卻認為全面瓦解機會不大。「歐盟各國受到早期簽訂的《歐洲聯盟條約》所約束，並不會輕易違反，但若歐元區解體，將會是解決歐債的最後一個辦法。以希臘為例，若其離開歐元區，重新使用當地貨幣，貨幣得以貶值，可吸引資金流入購買當地資產。」
若論投資歐元，大時代金融集團董事吳捷鐘絕對眼光獨到，他於早期的低位買入歐元，當時只兌1.05美元，及後於○八年約1.53近高位放出。他坦言並沒有刻意探高摸底，只是有感當時為美國總統克林頓執政，美國經濟發展蓬勃，推升美元之餘，歐元變相下滑，當時相信歐元匯價或已見底，故此入市投資，最後賺取逾45%的回報便套現沽貨。現時，他已沒有再持有歐元。
對於歐洲各國的舊有貨幣，我們只能緬懷回味，吳捷鐘亦儲有小量意大利里拉以及德國馬克等紙幣和硬幣。他表示這些舊貨幣已是絕版貨幣，並不在市場上流通，且相信未來亦不會在另類市場炒起。
對於歐元的前景，吳捷鐘並非一味看淡。無疑歐洲經濟備受考驗，但其主要對手美國，前景亦不容樂觀。相對之下，儘管歐元的前景仍滿布陰霾，但仍有反彈機會，因美國總統選舉將在明年年中舉行，若奧巴馬在大選中獲勝，將有助歐元的升勢。
料於1.25至1.45間徘徊
他補充：「為增加貿易優勢，奧巴馬政府會維持美元弱勢，直至三、四年後，於奧巴馬將近離任階段，美元才有望上揚。」他認為，歐元於未來一年有投資價值，預料明年歐元會在1.25至1.45水平徘徊。可是若奧巴馬政府未能成功連任，歐元走勢則會是一個未知之數。
他亦相信，歐元區成立至今只有十多年的光景，並不認為歐元區會輕易瓦解。不過，希臘確為歐元區的燙手山芋，有退出歐元區的可能。「這要視乎希臘政府的表現，若其債務問題仍纏繞不斷，不排除歐盟會殺一儆百，以警惕其他歐盟成員國。」