股博士隨筆：太航3元水平見支持
近期航運股有鹹魚翻生迹象，雖然升勢不算凌厲，但總算低位有支持。歐債危機已發生了大半年，航運股要沽也早沽了，新船下水及運力過剩之負面因素亦應已在股價中反映。另一方面看，航運股股價已較資產淨值有一定折讓，大型的中國遠洋（01919）折讓約兩成，愈小型的折讓幅度亦愈大，太平洋航運（02343）折讓逾50%，金輝（00137）折讓達80%。
明年全球貿易環境幾乎一致看淡，假如環境沒有想像中差，航運股是否可以進一步翻生呢？近期美國的經濟數據予人驚喜，明年大選年有機會再玩量寬，歐洲央行向銀行注資4,890億歐元，但中國經濟又被群鱷唱淡，形勢固然極之微妙，一切視乎值博率，航運股亦有可博之道。
第三季營運有改善
中海集運（02866）昨宣布調高多條航線運價，為航運股起振奮作用。一般而言，乾散貨航運受經濟環境影響之程度不及集裝箱航運股般大，中國對煤炭和鐵礦石之商品需求並無減退，波羅的海乾散貨指數仍在1,700多點水平。
中遠和中集運分別在首三季和上半年業績均見虧損，中海發展（01138）上半年少賺44%，太航則少賺94%。若復甦先炒最沉股，故中遠和中集運先行，太航近日在3元附近尋到支持亦可留意，其第三季營運已有所改善。各大行對航運股的意見有很大分歧，太航在航運股中估值一向偏低，瑞銀上月評太航為「買入」，目標價4.6元；但美銀美林本月則評為「跑輸大市」，目標價3.85元。基於資產折讓大，使其現價有一定支持。
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