今年全球經濟波瀾起伏，美國卻風光獨好，雖然三Ａ評級不保，但美股已盡收失地，美元轉強，十年期美債孳息低至兩厘以下，美國年底經濟數據無論就業率、房屋數據、消費信心、製造業指數均有顯著改善，中國的問題卻比美國棘手，無論是被大鱷唱衰也好，是經濟或成強弩之末也好，現時維持人民幣穩定，成為堵截走資的最有效途徑。
走資不獨是中國的問題，巴西、印度和俄羅斯等新興市場，也見資金流入美國作避風港，而且中國坐擁三萬二千億美元的外匯儲備，似乎毋須杞人憂天。然而，心理因素在金融市場的殺傷力相當驚人，Ａ股昨再創今年收市新低，市場習慣看風駛，人民幣此際更不能續貶。
人民幣經歷了一場好淡角力戰，在每日波幅百分之○點五的界線上各不相讓，結果在人行傾力護盤下將形勢扭轉，人民幣近日再創匯改以來新高，亦令做空勢力受到「教訓」。不過人行也只能「點到即止」，讓人民幣不斷升值會令出口雪上加霜，在外圍風高浪急下，「維穩」仍是當然選擇。
大鱷做空中國，主要攻其透明度低，地方債務多少沒人說得準，還有影子銀行、樓市斷層、中小企垂危等諸多問題。美國經濟儘管不值一哂，但失業率和樓市兩大死穴已衰到底，做空美國不如做空中國般的較大空間。中國這幾年舉止像「暴發戶」，但國際對中國的崛起只當是「奇迹」，人民幣升值預期減退已令存款急降，一旦貶值或如決堤。
世上流通的貨幣主要三幾隻，人民幣現時仍是奇貨可居，日本宣布購買一百億美元中國國債，雖然僅是區區小數，但人民幣首次成為發達國家儲備貨幣甚具意義。任何國家都不想集中持有美元資產，讓美國獨享金融霸權，以可恥的利率借給美國政府繼續揮霍。人民幣國際化是眾之所選，但中國政府懼怕外資如虎口，國際板便好事多磨，人民幣完全自由兌換或只是遙不可及的目標。
為防止資金加速外流，人民幣除要繼續「企硬」之外，減息也無需着急，因為現時中國仍處於負利率水平，何況存款準備金率尚有很大下降空間作為微調手段。目前中國最需要的還是穩定，即使資金短線班師回歐美，但眼見中國始終是賺錢的好地方，資金最終仍會回流。
內地專家懷疑已立足中國的國際資本會輕易撤離，轉投到風險更大的市場。當然，熱錢要留或要流當局是管不住的。外匯佔款連續兩個月下降，市場關注內資外流，會造成內地貨幣政策更大影響性，中國只能打醒精神把好閘門，讓大鱷伺機圖利不能得逞，讓自身經濟能渡過難關。