匯海策略：歐元區間內炒波幅

雖然，上周美國經濟數據勝預期，並推升美股至近幾個月以來高位，但現階段投資者更為關心上周歐洲央行（ECB）推行的長期再融資操作（LTRO）是否可行，相信未來歐元以至整個匯市之短期方向，乃取決於ECB今次的行動，是否能夠恢復投資者對歐元區的信心，而此亦為最難估計之處。

不過，歐債危機中的「債」遲遲未見改善，已幾可肯定市場對此缺乏信心，這從以下幾點可以得知：首先，上周尾段意大利債券孳息再次升穿7厘，加上ECB隔夜存款紀錄上周四創新高，暗示區內銀行之間借貸仍然緊張；其次，縱然上周三ECB長期再融資操作為500多家銀行注入近5,000億歐元流動資金，但分析師普遍認為這仍難以完全解決歐債危機，並憧憬明年初會有更多類似措施出台；最後，今明兩日意大利將拍賣國債，市場仍關注其表現。

此外，日本央行日前發布的兩次議息會議紀錄顯示，委員們一致同意通過維持0至0.1厘基準利率不變。日本央行又認為，最近幾個月本土經濟下行風險上升，強勢日圓、全球經濟放緩抑制日本投資及就業增長。市場因避險而買入日圓，而金融市場憂慮時間可能因歐債問題而延長。

策略上，歐債既為今年市場焦點所在，未來外幣走勢主要受歐債發展左右，而歐債又受ECB未來之政策影響。故此，預期短線ECB未有政策出台前，料歐元仍在1.0295/1.0300至1.0320上落，建議在此區間短炒波幅，並定50點子止蝕。

阿Lam