十年A股一場夢,對於股票而言是一項相當強力的負面宣傳。這段期間中國經濟飛躍增長,投資A股卻得個吉,證明買股票長線要贏的確很難。
A股主要指數的內容,十年內大幅變更,近年不斷新增的重磅金融股,偏偏正是投資黑名單上的前列分子,拖累了指數的表現。自己在「911」之後萬佛朝宗兗州煤業(01171),大勝5成後的沽出價也不過是3元,死揸到今日是有幾倍回報,故長線投資也不是毫無出路,只不過揀中股票是十分重要,就算資源股暫時已失光環,有心投資的話,始終要在組合內留一席位。一來通縮極少出現,二來資源股的執行風險相對較低。
指數成分股變更之外,估值下降也是無得升的主因,當年市盈率超高,如今估值打了5折也不止,評級大幅下調,由高增長變成預期硬着陸,自然寸步難行。最近見了一家公司,幾年前的目標全部做到,股價卻跌幾成。這一種股票估值大跌的陷阱最難處理,一定要對市場心理高度掌握,難度比避開弱勢板塊更高。
當十年黃金變爛銅成為金句,就開始是長線買金的時機,同理十年A股一場夢,散戶投資意欲大跌,也可以考慮慢慢買中資股,但我們應該細心分析十年來的變化,而不是被指數的表現瞞騙,長揸要戒A50(02823)、金融股以及一批忽冷忽熱,炒賣味濃的板塊,例如新能源股等等。
戒金融股是因監管只會日嚴,而內地的息差是人為地偏高,如戒金融股即同時要戒A50。
資源股固然是殺出重圍的表表者,卻一樣難逃估值下降的命運,另一類型大幅增長的公司,則是一批強勢的品牌公司,估值今時今日依然極高,比資源股再高一級。不要因李寧(02331)帶領體育用品沒落,就一併睇死這類股票,無論是幾家業內龍頭或是一些後起之秀,都比指數更值得投資。