筆者近日看見內地報道，一些外國原裝進口奶粉近日零售價攀升，接近每罐400元人民幣。事實上，自內地爆發三聚氰胺事件及日本奶粉被驗出含有輻射污染物，令內地及日本生產奶粉銷售大受打擊，內地消費者均把目光轉移至外國原裝進口奶粉，故此其價格即使炒高亦無阻消費者愛戴，有見及此內地奶粉商或具中長線投資價值。
合生元（01112）旗下奶粉產品均由法國、美國進口，以此打入內地高端奶粉市場。資料顯示一一年第三季度中國消費者信心指數達103.4點，遠高於全球平均消費者信心指數88點，可反映內地消費者對未來感到樂觀。此外，本年上半年內地城市及鄉鎮居民人均收入同比增加約13.2%及20.4%，有助提高家長對其子女開支及嬰兒食品要求。截至六月底止，集團中期營業額及純利分別增長約74.9%及67.6%至8.67億元（人民幣‧下同）及1.95億元。
集團於嬰幼兒配方奶粉行業具龍頭位置，於高端及超高端嬰幼兒配方奶粉行業上市場份額分別由去年4.3%及32.3%增至7.4%及44%，筆者認為由於集團善於利用會員營銷策略，故此日後銷售仍能保持穩定增長。估值上，現價反映一一年預計市盈率約15.5倍，藉着集團產品組合、市場推廣手法之優勢，有助維持增長，可於11.5元樓下吸納，穿10.4元止蝕，中線目標14.5元。