投資市場最討厭就是前景不明朗，面對往後可能發生的事，看不通也猜不透，不想承受由此造成的市場波動，便只好選擇離場，寧可隔岸觀火也不願以身犯險。昨天早上突然傳出北韓領導人金正日逝世的消息，由於政權繼承有太多不明朗因素，導致亞洲股匯市大幅波動，還波及歐股早段表現。亞太區早已因為歐債危機令金融市場蒙上陰影，現在還加上一個北韓政治市，真是雪上加霜。
雖然北韓領導人更替屬於市場早就預期了的事，但到真正變為事實，一時間依然難以適應，只要看看市場反應便一清二楚。南韓受到的衝擊最大，股市及韓圜匯價在幾分鐘之內跌去幾個百分點，其他如日股、港股及內地股市亦不能幸免，美元則顯著上揚，反映避險情緒升高，等到認定未有其他震撼性負面消息跟尾，市況才喘定。
北韓區區一個小國，經濟規模估計只有約四百億美元，不及鄰國南韓本地生產總值的幾個百分點，在經濟上無足輕重。那麼市場擔心甚麼？眾所周知，正是北韓擁有核武，軍隊裝備雖差但人數過百萬，以及喜歡不按常理出牌的領導層。究竟日後由誰話事？接班過程是否順暢？會不會出現政治動盪？外界實在無法準確推斷。
不過，就算情況再惡劣，出現災難性後果的機會應該很低。觀乎北韓過去的做事方法，公開耀武揚威一番也好，暗地裏搞小動作破壞也好，都是靠嚇居多，好聽一點就是爭取經濟及政治利益，難聽一點就是向國際敲詐勒索，目的是讓統治階層形成的命運共同體能存在下去，繼續享受既得利益，將來無論由誰領導也離不開這套生存方式。
話雖如此，但在一個密不透風、變幻莫測的國度，只能坐着等消息，投資市場將會受到兩方面的巨大影響。首先，任何重大消息必定突如奇來，由於不清楚來龍去脈，需要花時間觀察和詮釋每個消息背後的含意，投資者的即時反應自然是先走為快，等到大局底定再重新入市，這樣無可避免會令市場出現劇烈波動，就算最後證明是虛驚一場，已不知蒸發多少市值。
其次，亞洲受到環球經濟不景氣，以及歐債危機沒完沒了的雙重打擊，避險情緒本來已不斷孳長，長短線資金均開始撤離，這從亞洲股匯普遍不振，美元兌其他貨幣則轉強可以印證。現在傳出北韓領導層更替的消息，正好給避險資金多一個理由，盡快離場重投傳統避險資產。走資加速，短期而言會進一步打擊市場氣氛，長此下去連實體經濟也會受嚴重拖累，近期已經乾塘的亞洲股市，恐怕更難打破悶局。