環球央行於前周聯手救市，投資者避險情緒降溫，令聯博環球高收益基金一星期錄得升幅1.76%。基金長期表現不俗，三年及五年年化回報達24.01%及5.92%，位列最佳25%基金中。基金一年、三年及五年年化標準差較同業平均值低，反映基金回報相對穩定。
截至十月底止，基金主要持有高收益債券、新興市場非本地幣計價債券、新興市場本地貨幣計價債券及投資級別公司債，分別佔投資組合比重50%、15%、11%及9%。基金投資於投資及投機級別債券的比重，分別為26%及74%。基金主要投資於BB及B級評級債券，共佔組合比重達53%。基金策略相對穩健，沒有投資於歐洲國家高收益債券，目前基金持有約一千隻債券，投資組合相對同業分散。
基金平均存續期為4.19年，接近高收益債券指數的4.35年，投資組合的利率風險與同業相近。基金經理透過對外匯期貨投資，為投資者進行對沖，減低匯率風險。截至九月底，基金派息率為7.81%，基金提供相對吸引現金流。
截至十月底止，基金規模約為172億美元，為同業中最大。同時，CCC級別或以下債券佔投資組合比重達21%，較同業為高。若債務危機進一步蔓延，或影響該些債券表現。
歐美債務危機或拖累環球經濟增長，企業盈利增長或因而放緩。然而，環球企業基本面穩健，加上多個新興市場已減息，而美國將維持低息環境至二○一三年中，料企業債券表現可受惠。聯博環球高收益基金提供相對吸引現金流，基金長期表現不俗，可予以考慮。
康宏投資研究部