德昌電機（00179）截至九月底止半年盈利創下公司紀錄，但業績對公司股價欠刺激，主要是集團市場主要在歐美，投資者對歐美經濟狀況仍感到擔憂，花旗發表報告提出相關風險，指德昌產品耐用及價格較高因而較受影響，故將其目標價降至3.5元。
不過，近期出口股如思捷（00330）、利豐（00494）及偉易達（00303）等表現突出，美國上月汽車銷量創下兩年多來新高，以德昌的盈利表現而言，股價走勢則相對疲弱，市場似乎對其過於輕視。
德昌上半年營業額升8%，稅前盈利有所倒退，但純利仍增長9%至1.02億美元，集團明年的確存在相當不明朗因素，歐債危機有機會令歐洲經濟大為萎縮，汽車業或首當其衝，而高油價亦會降低購車意欲，歐元轉弱則會導致匯兌虧損。
汽車產品則佔集團總營業額58%，管理層指發展中國家及北美需求持續，西歐市場雖然疲弱，但豪華汽車出口強勁，中國今年入口汽車是○九年的3倍，大部分均於歐洲生產，故歐洲營業額仍有雙位數上升。不過，工商用產品營業額倒退3%，德昌已準備退出部分產品市場。
德昌現價預測市盈率為單位數字，低於偉易達及ASM太平洋（00522）等大型工業股，雖然前景存有不明朗因素，但集團面對逆境亦有豐富經驗，歐洲的風險也可能過慮，因發展中國家的迅速增長及進口需求可抵銷大部分衝擊。管理層承認最近數周定單數量輕微緩和，但未見顯著下滑。
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