大師筆陣：拉丁美洲投資潛力大

商品消費成增長動力

問：現時拉丁美洲的增長動力是甚麼？

我們對拉丁美洲的增長前景非常樂觀，拉丁美洲現時正處於一個新的增長時代。比起以前，現時的通脹遠遠較低，這也代表利率水平將比以前為低。在低利率的環境下，企業有更大的增長空間。一如以往，我們主要集中於兩個投資範疇：商品及消費。眾所周知，拉丁美洲地區的天然資源非常豐富，這不僅包括一些礦產、石油及煤，還包括了各式各樣農產品商品，因此我們將繼續留意區內相關投資項目。另一項我們看好及留意的投資範疇是消費，原因非常簡單，因為拉丁美洲區內的人均收入正以極快的速度上升。區內人口增長放緩而人均收入上升，代表區內消費人口不斷快速增長。資源及消費因此繼續成為我們重點留意的投資範疇。

問：商品價格回軟對拉丁美洲國家有甚麼影響？

我們認為現時商品價格回調只屬短暫性，長期而言，我們相信由於求過於供，對商品的需求最終會上升，我們對商品的長期前景具有信心。

問：在拉丁美洲國家中，你最喜愛投資哪些國家？

我們基本上喜歡拉丁美洲所有的國家，主要還是看這些國家的個別企業質素。

當然巴西是一個非常大的國家，墨西哥也是一個很大的國家。一些國家如阿根廷正實行一系列的改革措施，我們對這些國家也非常感興趣。智利也是一個大國，他們實行了大規模的改革，相信不久後它會成為拉丁美洲經濟大國。事實上我們沒有特別喜歡任何一個特定國家，反而集中於企業本身多於其所在國家。

外儲及負債優勝歐洲

問：美國經濟可能出現衰退，這將如何影響拉丁美洲？

假如美國經濟真的衰退，影響所及將不止於拉丁美洲，全世界也一定會受影響，因為美國是主要的出口及入口商，當地進口需求減少將對各國均造成影響。但是美國假如出現衰退，其對拉丁美洲的影響並不會如外界想像般嚴重，主要因為拉丁美洲區內的貿易增長相對與美國的貿易增長較為顯著，因此，比較以往，拉丁美洲受影響的程度或會較輕。　

問：現時市況不穩，投資者應如何部署？

當環球金融市場動盪之際，投資者傾向減少投資於股票，轉移持有現金或其他他們認為屬「資金安全港」的資產，如美國國債。我們認為這個策略未必是最好的，已故約翰．鄧普頓說：「要逆勢而行不容易，當前景灰暗時，買入其他人所賣出的。但假如我們順勢而行，我們只會得到與其他人一樣的回報。」我們相信投資者漸漸地會意識到危機代表機會多於災難。雖然金融危機會令短期市場波動性增加，但我們相信分散投資於不同地域及資產類別可有助減低風險。我們亦認為不同市場未必會受着同等程度的影響，更重要的是，我們認為投資者應分散投資於最具增長前景的經濟體。

即使已考慮到經濟增長放慢，國際貨幣基金組織仍預期拉丁美洲經濟體本年增長可達4.5%，為已發展經濟體1.6%的兩倍以上。區內經濟體如巴拿馬、秘魯及智利等增長可望超過6%。除此之外，多個拉丁美洲國家的外匯儲備，及債務佔國內生產總值比率亦較已發展國家優勝。

麥博士

麥博士小檔案

被譽為「新興市場之父」的鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥博士（Mark Mobius），是投資新興市場的前鋒。他在八七年加入鄧普頓，九一年已為公司推出新興市場基金，至今麥博士及其團隊已管理全球超越500億美元（約3,900億港元）的基金規模，基金表現優秀。