Market Share:國壽保費增長乏力(一)

早前筆者和一位來自美國的高層人士吃飯,席間大家討論退休的問題,筆者原以為年薪相信有8位數字的高層會說幾年後便退休去享受人生。出乎意料,他說沒有為自己設定退休年齡。

筆者眼見,的確不少年老的美國人仍然在辛勤工作。反觀負債累累的希臘,公務員到了40歲便可以申請退休和領取退休金,政府還為公務員設有林林總總的獎金和津貼,例如懂說外語,或準時上班,都可以得到額外獎金。

不過,高福利制度的背後,不是靠豐厚的財政收入作支持,而是不斷的借貸,然後以更多的新債,去償還舊債以及支付債息。當一個家庭的成員不事生產,終日靠借貸維生,債務「爆煲」是遲早會發生的事。但希臘國民見到國家需要推行緊縮政策,降低福利水平以減少開支,不但不知恥發憤,每人出多一分力為國家創造財富,反而選擇上街遊行、示威抗議、甚至罷工暴亂,就知這個國家已經無「錢途」可言。

在歐洲主權債務危機、美國樓市持續不振、失業率高企難下、經濟復甦軟弱無力等背景之下,明年的股市相信仍然是有波幅而無升幅的格局。因此,投資者適宜採取較靈活的策略。動輒為幾個巴仙的升跌追高殺低固然不可取,但為持股定下遙不可及的死線亦不切實際,凡事太盡,錢財勢必早盡。經過金融海嘯的洗禮後,筆者明白到,維持可持續的購買力是投資市場的生存之道。

薄利多銷反累保費增長

內險股一直是筆者至愛。正常來講,買壽險股要買行業龍頭,有人以為國壽(02628)保費收入增長慢,是因為國壽不肯薄利多銷。其實恰恰相反,做壽險生意反而是因為推行薄利多銷才導致保費收入增長無力,走高利潤路線的,反而有利保費收入增長。不能否認在經營壽險本業上,國壽比不上平保(02318)。今年第三季國壽股東淨利潤有37.53億元(人民幣‧下同),同比大跌45.7%,首3季股東淨利潤則有167.17億元,同比下跌33%,表現遜平保的29%增長和太保(02601)的24.3%增長。下期我們將討論國壽第三季業績的重點。(待續)

市場先生

地產網大革新,即睇最新樓價走勢、最全面地產新聞及筍盤情報!

「Money18免費即秒股票報價網站」現推出8升級功能,財經資訊,實時實發!