周大福上市零策投

彤叔：上市可了心結

根據保薦人消息表示，因為沒有大基金接受最少半年禁售期，周大福已沒有基礎投資者，只好靠基金及一眾富豪在國際配售認購，據悉，不少富豪都會畀面入飛1,000萬美元，而四叔及數個大基金，都有意認購一億美元，視乎定價及市況或會加碼。

恒地（00012）主席李兆基昨日在場被問認購多少，四叔只說「有買」，未願透露金額。英皇集團主席楊受成表示，周大福股份價錢合理，會認購股份，但不願透露涉及金額。彤叔昨表示對上市「當然有信心」，強調上市並非為分家，更反問「點解要分家」，又說上市「可了結心事」。

家族基金拆二顯財技

其實彤叔家族的控股權，連保薦人亦產生混淆，而初步招股文件終於揭露，原來彤叔與長子鄭家純共同持有「鄭裕彤家族控股」及「鄭裕彤家族控股II」，前者持周大福資本49%，後者持40.2%股權。

周大福資本則持周大福控股74.1%股權，周大福控股則同時持周大福珠寶和周大福企業，過去市場以為「周大福企業」是彤叔旗艦，其實只是持新世界系一小部分資產。

至於集資額，銷售文件披露招股價15至21元不變，上市市值仍為1,500億至2,100億元。

不過，保薦人巧妙地在發售股份上作調整，其發售股份10.5億股中，由部分舊股變為全新股，舊股部分則全變成周大福控股增發的2.1億股，藉着提高發售股份基數，令原來的15%超額配股數增至1.89億股，即彤叔套現金額，由增發加超額配股權，只是由原來最多85.6億元，略降至最多83.79億元，而原先市場以為集資額縮兩成，變成維持最高集資額逾300億元，即約為304.29億元。

彤叔父子持有周大福珠寶的市值，則約為887.35至1,242.29億元。

證券行孖展免手續費

周大福珠寶雖然要到下周一才招股，但不少證券行已部署吸客，輝立為孖展認購5萬元以上客戶提供免手續費，以全現金認購手續費由60元降至10元，敦沛及耀才亦免手續費，其中耀才息口約一厘，可做九成半借貸，信誠提供九成半孖展認購，但投資者最少需付25萬元，獲取500萬元認購額，息口為1.8厘，至於九成孖展息率為1.08厘。

周大福初步招股資料

招股價　15至21元

入場費　約4,242.34元（每手股數200股）

發行股數　10.5億新股+2.1億舊股

超額增發　15%（1.89億股）

集資總額　189億至304.29億元

預測2013年度市盈率　15至21倍

上市市值　1,500億至2,100億元

集資用途　購買材料、還債、翻新店舖、收購零售銷售渠道，以及建立深圳總部