上周環球壞消息源源不絕，歐洲方面意大利長短國債息率連創新高，德國十年期國債拍賣不獲足額認購，同時亦傳出法國的主權債務評級有機會被下調，以及匈牙利向IMF求援等負面新聞。
美國的情況亦陰晴不定，本來月初市場仍覺美國或出現較強勁的復甦迹象，但上星期美國將第三季GDP由2.5%向下修訂至2%，十月份個人支出亦僅微升0.1%，十一月份美國密歇根大學消費者信心指數為64.1，比市場預期的64.5為低。種種不利消息下，港股上周累計大跌802點，至17,689點。
從技術走勢而言，上月港股出現的報復式反彈經已告一段落，今後走勢仍是一浪低於一浪。筆者預計短期支持位在16,800至17,200點區間，阻力位則為18,400點。近日港股呈現「陰乾式」下跌走勢，即在低成交下接連下挫。由於跌至現水平港股已見嚴重超賣，筆者預期當本星期某天大市大幅低開後，將有望出現單日500至600點的升幅，短炒者不妨入場走一轉。
近日有著名基金經理指出「今年係價值投資的陷阱」，便宜的股票會變得更便宜，信奉價值投資的基金經理亦難免損手。筆者認為價值投資的確是有其可取之處，但實非一般散戶所能夠輕易掌握的。例如散戶無法如基金般不時訪問管理層，藉以掌握企業的最新動向，而且亦未必能夠如大戶般有足夠的EQ和財力，試問散戶面對「由便宜變得更便宜」的過程，又有多少能坐到最後？所以筆者仍偏向建議散戶透過分析宏觀經濟大勢，再觀察行業周期，由上而下選取個股，勝算應會較大。今天危機發展仍在半途，長線投資者還是忍手為妙。
經濟學家 關焯照