大師筆陣：應趁淡市投資前緣市場

投資者對前緣市場的投資意欲升溫？

是的，我們認為投資者對前緣市場的投資意欲已開始升溫，因投資者日漸成熟並認識到環球經濟變化，他們正尋找新的新興市場或下一個金磚四國。而前緣市場目前正處於許多新興市場在二、三十年前的情況，因此，在前緣市場成為主要經濟體前，投資這些市場的機會極具吸引力。

放大圖片	斯里蘭卡在出口及旅遊等服務業方面地位優越。

進入這些市場前，需了解哪些事項？與投資已發展或金磚四國策略有何不同？

我們投資前緣市場的方法與投資其他市場大致相同。對我們而言，進入新市場前必須衡量四項最重要的因素，簡稱為「FELT」，即市場是否公平（Fair）、有效率（Efficient）、具流動性（Liquid），及具透明度（Transparent）。當然，前緣市場的消息渠道可能不如已發展國家甚至金磚四國國家，這亦是我們在越南及杜拜等前緣市場駐有當地分析師團隊並設立辦事處的原因。

目前最熱門的投資地點是何處？

我們的投資主要分布於尼日利亞、埃及、肯尼亞、哈薩克、羅馬尼亞、阿根廷、巴拿馬、阿聯酋、卡塔爾及沙特阿拉伯。此外，我們看好商品及消費，認為需求及商品價格將長期處於升勢。消費領域的投資吸引力主要來自前緣市場的人均收入水平正在迅速增長。

羅馬尼亞減息利經濟

歐債危機將對羅馬尼亞等歐洲前緣市場有何影響？

羅馬尼亞亦無法完全不受國際經濟環境影響，其出口增長，尤其是對歐盟的出口增長，將因德國及法國等經濟體放緩而受影響。但值得留意的是，與其他歐盟國家相比，該國政府債務佔國內生產總值（GDP）的比例仍然極為穩健。

此外，過去數年以來該國貨幣保持穩定，而農業、建築甚至消費開支等領域亦開始支持國內生產總值增長。同時，從近期的通脹趨勢來看，未來數月內央行仍有推出貨幣寬鬆政策的空間，而息率下調將有助羅馬尼亞抵禦歐盟經濟放緩的影響。

斯里蘭卡出口具優勢

亞洲方面，你如何看待斯里蘭卡以出口帶動增長的策略？

斯里蘭卡擁有具技術的勞動力、豐富的農業資源及美麗的自然風光，在出口及旅遊等服務業方面具有優勢。同時，出口亦為斯里蘭卡企業帶來更龐大的消費群，無論是周邊國家的15億人口或者全球人口，均遠非斯里蘭卡國內的2千萬人口可相比。

揸現金買美債非上策

整體而言，投資者在市場不明朗時的最佳行動是甚麼？

在金融市場似乎正陷入危機時，投資者傾向撤離股市，轉投現金或美國國庫債券等被認為安全的資產，這顯然是最不明智的選擇。雖然金融市場不穩或導致短期波幅加劇，但降低風險的最佳方法應是將投資分散到內地及環球不同資產類別。

此外，並非所有國家都在同一時間受相同程度影響，長期而言，環球分散投資對投資者非常關鍵，更重要的是，投資者應考慮投資增長前景最理想的經濟體。新興及前緣市場的增長速度為已發展國家三倍，外儲亦較充裕，債務對國內生產總值的比率亦低於已發展國家。同時，其股市市值亦達全球總市值的三分之一以上。在大部分投資者於新興市場的投資嚴重偏低的情況下，目前無疑是開始分散投資的最佳時機。

麥博士

麥博士小檔案

被譽為「新興市場之父」的鄧普頓資產管理新興國家投資團隊執行主席麥博士（Mark Mobius），是投資新興市場的前鋒。他在八七年加入鄧普頓，九一年已為公司推出新興市場基金，至今麥博士及其團隊已管理全球超越500億美元（約3,900億港元）的基金規模，基金表現優秀。