內地通脹壓力紓緩，增加中央放鬆銀根空間，惟歐債陰霾持續，風眼由希臘轉移至意大利，該國十年期債息曾升至7%以上，其後高盛配售工行（01398）股份，以及滙控（00005）業績遜於預期，拖累恒指回試19,000點以下水平。其後市況淡靜，沽空及衍生工具比例明顯增加，同時由於小雙頂形態仍未能確認，不排除短期有反彈，惟阻力暫訂於19,700點水平，後市仍屬審慎。
恒指上周於重越20,000點後，卻未能升破十月底高位20,272點，升勢後勁不繼，裂口跌穿10日及20日線，暫守50日線18,867點水平。而恒指由去年高位24,468點，跌穿上月低位16,170點，反彈0.5倍為20,319點，亦為指數過去兩周阻力所在。國指上周曾高見11,065點，並創兩個月高位，其後跌穿10日線，需放量升破11,000點，才能確認為頭肩底形態。
中央微調訊號漸增，內地上月新增貸款5,868億元人民幣，超於市場預期，要中央全面放水仍言之尚早，惟要內地銀行逐步微調貨幣政策，加強放貸力度，有望達至全年7.5萬億元人民幣目標。同時，上月內地廣義貨幣供應，同比增長12.9%，為今年最低，顯示流動性過剩的局面已經改變，政策再收緊空間不大，相反預期會透過內地市場的流動性投放，如調低銀行的存款準備金率，或差別準備金率入手。
康宏證券及資產管理董事黃敏碩（作者為註冊持牌人士）