Smart Money：股海失方向 定位亞洲市

安本資產管理股票投資主管楊修（Hugh Young）認為西方問題不斷，除非歐美政府能推出切實可行的救市方案，否則市場的憂慮情緒只會持續蔓延，投資者仍會處於極度不安的狀態。

受到外圍經濟不明朗因素所拖累，亞洲經濟增長亦放緩，增加了投資者的憂慮情緒，令資金撤出亞洲，但安本資產管理亞太債券主管Anthony Michael卻認為，亞洲投資者應把握現在市場所能帶來的價值，繼續把焦點放在亞洲市場。儘管投資者開始憂慮中國地產市場及銀行體系的穩定性，但亞洲政府、企業及個人的財務狀況皆非常穩健。

消費續升溫 首選中國

霸菱資產管理亞洲首席投資總監薛永輝亦表示，無疑環球經濟增長放緩會對亞洲金融市場構成風險，但他預計明年亞洲國內生產總值增長仍達7%。縱使股市表現已有反彈趨勢，但不少股份的估值仍低，再加上消費需求不斷，亞洲地區是長線投資的理想選擇，尤以中國為甚。

薛永輝又指，中國十一月和十二月CPI指數將會持續回落，另國內經濟增長環境轉弱，資產負債狀況較差的中小型銀行將受打擊。他預料中央將於明年一月下調存款準備金率，以紓緩流動資金緊絀的情況。

霸菱資產管理首席投資總監韋南斯（Marino Valensise）認為，新興市場在過去兩年的通脹率持續高企，已成為一個嚴重的問題。不過，食品及農產品價格在短期內經已見頂，中國或會放寬貨幣政策，可為環球金融市場帶來正面的催化作用，而消費及基建行業均會有所受惠。

亞洲銀行股估值便宜

楊修認為，不少亞洲股票的估值已跌至低位，顯示市場對歐美債務危機的反應過敏。隨着股市大跌，亞洲銀行股的估值已變得相當便宜，加上亞洲銀行主要從事傳統的存款及借貸業務，擁有穩健的資產負債表，可成為增持對象。

不過，亞洲作為新興市場，股市自然甚為波動，投資風險並不低，尤其一旦出現資金撤出情況，亞股跌幅將明顯多於成熟市場，其中年內亞洲（不包括日本股票）基金組別下跌15.07%，較歐美股票組別錄得較大的跌幅。然而，亞股基金的反彈力亦很驚人，數據顯示，過去三年該基金組別年均回報為22.76%，表現理想。