減少無謂的失誤,是長期增加回報的關鍵,當市況淡靜,人容易失去警覺性,更加要提點自己不能疏忽。
靜市最常犯的錯誤,是賭得太大。由於即市波幅收窄,上落緩慢,要爭取同一金額的回報,惟有是將入市的注碼放大。例如在上周的環境炒賣一張期指,這兩日市靜,勝負距離縮短,就賭夠5張,表面上風險相若,實際上卻不然。靜市上落細,但一旦出現突破,由於成交低,速度可以極快,企錯邊未必可以輕易斬倉,隨時可能輸鋪勁,靜市賭大注,是冒高風險贏少少的行為,並不明智。
另一種傻事是沽空期權,尤其是認沽期權,不錯波幅正在收窄中,期權金也下跌,可是萬一市場決定下一個方向,又是平都平唔切,尤其期權在每日開市初段不易買賣,萬一外圍推動港股突破,裂口開市,期權短倉便只有捱打份兒。這策略並非完全不可取,市況在近兩日的確歸於平淡,要訣是一定要肯平倉,不能戀棧要收晒期權金,拉長戰線坐到月尾。現時只是月初,通常每個月下旬都大幅波動,現時看似頗遠的行使價,到時打中完全不出奇。就算不戒沽空期權,也一定要戒死守期權短倉。
靜市一動不如一靜,又或者精簡行動,短炒方面,只集中在最有信心的一兩注,自己依然較看淡本地銀行股短期走勢,繼續持Put,另假如大市再升,似乎多數會是外圍推動。昨日國壽(02628)終於轉弱,中資股帶頭的概念看來已近尾聲。隨着利豐(00494)魅力不再,金融股又乏力,看好美股,要在香港揀一隻重心其實已不易。
既然如此,惟有越洋直接買美國股指Call,博標普升破1,300點。至於香港那些中長線組合,以至資源股等仍值得繼續留守,近日市況不明,不宜特別加減,重點是避開弱勢板塊,無謂退潮時增加一批難見家鄉的蟹貨。
豐盛金融資產管理董事黃國英 (作者為註冊持牌人士,公司客戶持有國壽衍生工具)