上星期恒指繼續在驚濤駭浪中度過，單日抽高抽低五百點已不是甚麼新鮮事物。無他，外圍環境仍是千變萬化：由「希魔」動議公投到宣稱下台籌組聯合政府都是短短數天的事，股民惟有陪同一眾歐洲首腦提心吊膽。最終全個星期由跌近萬九點邊緣到只比上星期下跌177點，後市又將會何去何從？
時局仍多變，大市仍在等待市場消息較為明朗時才會出現突破。筆者認為大市短期將維持在50日及100日移動平均線之間波動，即約19,000至20,300點之間上落，現階段應屬鞏固待變的格局。短期走勢雖然難測，但筆者相信港股長遠上升動力仍是有限。
首先歐洲方面，本以為G20峰會會有方案增加IMF資金以助穩定歐洲市場，結果G20最終既無購買歐債方案，亦否決增發SDR以援助歐洲，期間再附以胡錦濤重申「歐洲有能力解決主權債務問題」，似乎是在暗示歐債問題應靠歐洲人自己解決。大會只決定明年二月再商議具體方案，總之拖得就拖。畢竟這次市場對G20峰會的期望比之前的歐盟峰會為低，歐洲人自然再次顯現其拖得就拖的性格。
觀乎意大利十年期債息在救市方案公布後至今維持在6.3厘高位，不難想像機構投資者對方案成效存疑。
本港受外圍經濟影響，情況亦不容樂觀。最新公布的中文大學消費信心指數已連續第四季下跌；十月香港滙豐採購經理指數（PMI）為49，但指數仍低於50點分界線，反映製造業仍未回復擴張狀態；本地樓市亦開始進入調整周期。種種指標均預示本港未來經濟下行風險較大，絕對不利股市表現，讀者仍是小心為上。
經濟學家關焯照