一年多來，政府一直出招調控樓市，地（增加供地）、貸（慎做按揭）、稅（額外印花稅）招數出盡，終於收斂了炒風，令樓價初現轉勢。金管局的調查指出，上季負資產宗數飆逾三十三倍，涉及金額飆逾七十倍，佐證樓價轉勢的現實。面對市況逆轉，擺在政府面前的嚴峻課題是：調控政策何去何從？政策的選擇與拿捏不易，因為現實不容政府再度做錯決策。
本港房屋政策一錯再錯，已蓋棺論定。「八萬五」推冧樓價造成負資產之災，是錯在「放」過龍的典型；而藉勾地機制造成供地斷層，以致在美國的次按爆煲的大勢下，本港催谷起最大的樓價泡沫，是錯在「收」過龍的典型。雖然政府承認了當中的缺失，但關鍵是政策收或放，如何不再犯錯，仍是當前最大的考驗。
負資產急升，表示未償還貸款額超過按揭物業市值的個案大幅增加，這是樓價下調出現的效應。但觀乎一手新盤的銷售價格企硬，仍然人氣不弱，炒家偃旗息鼓之際，用家尚且殷切以求，以致樓價錯亂脫節。由於樓價前階段嚴重泡沫化，一手盤與二手樓、洋樓與唐樓、新樓與舊樓、居屋與公屋，成交價雞犬皆升，而當市場重新喚醒理性時，不同類住宅的樓價走向不一，未改錯亂。
這種現象歸咎於之前政策失當造成，非理性上升的樓價，不會馬上回復理性的分類有序，價格回復合理有一個較長時間的磨合過程，對當前樓價是否合理，容易帶來誤判的風險。同一時間，政府給出的訊息也是模糊的，一方面今年賣地收益可能破紀錄，顯示土地供應已大增；另一方面勾地表住宅地皮所剩無幾，顯示供應有收手迹象。是否政府應對市況的供地策略一時不知所措？
施政報告的房屋策略，主力放在資助房屋上，當中有兩個看點：一是復建居屋與「置安心」兩項供應並存；二是上述供應幾年後推出，可能與中小住宅限呎地增加的供應打對台。此情況可致本港面對短期樓價因供應仍然短絀穩好，中後期則因中小住宅供應大增受到衝擊。要理順這種狀況，防止出現風險，當前的政策拿捏就分外重要。
現實之所以不容政府做錯決策，就是要避免重演樓市走向另一極端。政府說要保證供應，又強調無地在手，足以惹市場疑慮，另一個憂慮是，特區政府明年換屆，新舊交接之際，房屋政策是蕭規曹隨還是另起爐灶，存在着不確定因素。說到底，在已經一錯再錯之下，房屋政策未達致確立長期的政策目標，以及可持續的土地供應機制保障，樓市前景的預期如霧似花，出現大波動的風險尚難消除。