港股重上20,000點關口，短短一星期急升接近2,000點，而且成交在上周四及周五顯著回升，主要受歐洲債務危機紓緩所刺激，觸發部分淡倉平倉而加劇升勢。不過上周五恒指於高位的升勢有所放緩，成分股更呈個別發展，權重股中移（00941）更逆市跌近2%。
事實上，雖然恒指自九月中以來現首次重上20,000點，但上周五即市升幅曾收窄而未能企穩上述水平，投資者於恒指認股證及牛熊證的部署仍以看淡為主。投資者如看淡恒指，可考慮恒指熊證67480，收回價20,800點，行使價21,000點，一二年五月到期，換股比率10,000，有效槓桿16.3倍。
過去一星期資金持續流入恒指熊證，但由於大市升勢急勁，觸發多隻熊證被強制收回。若投資者看淡後市，可考慮沒有收回機制的恒指認沽證14903，行使價19,000點，一二年三月到期，有效槓桿5.1倍。
港股雖由兩年低位近16,000點大幅反彈，但早段的升浪成交卻未配合，直至上周四及周五才見回升，似乎資金現時才開始吸納。投資者如認為大市仍續升，可留意市場上最貼價恒指牛證68785，收回價18,700點，一二年四月到期，周一新上市；或沒有收回機制的認購證14673，行使價20,100點，一二年二月到期，有效槓桿6.9倍。
雖不少成分股已見近月高位，惟重磅股中移則逆市偏軟，過去兩星期主要於74至77元之間爭持。上周五中移逆市下跌，收報74.65元，逆市跌1.9%。
事實上，中移於港股八月跌市期間曾一度逆市做好，更於九月份見一年高位81.15元，可見該股呈較強的抗跌力。加上，技術上其50天線早已重上100天及250天線，走勢仍然相對較強。上周四便有不少投資者在股價於76元爭持時買入其認購證。
據瑞銀上周五交易紀錄，資金持續流入其認購證。投資者如想候低吸納的話，可考慮認購證15082，行使價82.88元，一二年四月到期，引伸波幅27.8%，有效槓桿7.9倍。
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人
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