中資電訊股盈利難看俏
中資電訊股屬基金愛股之一，然而中移（00941）、聯通（00762）及中電信（00728）上周公布首九個月業績，季度增長倒退的同時，盈利更受３Ｇ業務的手機補貼及推廣成本持續高企影響，令市場關注流動數據的應用普及能否如預期般，可抵銷邊際利潤放緩。
綜觀中移、中電信及聯通第三季盈利，除較第二季倒退百分之十點八二至三十五點一九外，首三季盈利增長明顯放緩，當中中移按年增幅僅百分之五點四二，聯通按年增幅更只有百分之○點二八。據報告顯示，聯通首三季的銷售費用，按年增加百分之二十點六，至二百零六點三四億元（人民幣‧下同），３Ｇ手機補貼更按年增二點二八倍至四十一點五六億元；同期中電信的其他經營費用，因手機補貼大增百分之五十八點七九；雖然中移沒有公布第三季補貼情況，但管理層之前已預計，下半年手機補貼按年增約兩成二，至九十一億元。
受累補貼兼降收費
據國資委報告，過去三年三大電訊商盈利持續下滑，主因是受手機補貼增加及服務資費下降影響。花旗認為，內地３Ｇ業務推廣的成本，出乎意料上升；摩通更表示，內地３Ｇ業務的主要戰場，已轉移至一千元以下的低端智能手機。在這個背景下，三大電訊商為爭取市佔率，所採取的市場推廣策略，勢影響盈利表現。