大鱷揀二線股出擊
隨着歐債問題有望解決，以及中國或放寬宏調，十月底全球股市顯著反彈，多家對沖基金上周召開十月結檢討大會，研究十一月及十二月投資策略。據悉，對沖基金普遍認為十一月股市有望轉勢，投資策略會由防守性轉為更具攻擊性，當中股價落後、業績有望好轉的二線基金股，以及或納入MSCI指數新股與「中投三寶」等，將成為主要炒作對象。
八、九月全球股市走過「死亡幽谷」，對沖基金損失慘重，但隨着歐債危機露曙光，全球市況明顯好轉，俗稱恐慌指數的VIX指數，上周五挫至24.53點的近三個月低位，明年三月至七月到期的VIX指數期貨價格，上周最後兩個交易日平均跌8.7%，更創有紀錄以來最大跌幅，反映投資者預期明年市況或較平穩。
炒MSCI指數季檢
據投資銀行消息透露，有多家對沖基金要求加大未來兩個月孖展倉位，反映會由「長短倉」及高頻交易的防守性策略，轉向更具攻擊性。據悉，多家對沖基金上周召開策略大會，當中包括去年十一月在港開業、至今剛好滿一年的國際知名投資者索羅斯駐港旗艦基金公司SFM HK。消息稱該基金過去第一年處事雖然謹慎，但依然受市況顯著波動影響，高層要求各基金經理加倍努力（work harder）。
恒指十月四日見底後反彈，期間傳統基金及對沖基金大手買入實力股，主要是電訊及銀行股，上周對沖基金開始轉購落後及預期業績會好轉二線基金股，主要是煤炭、金屬、航運及「中投三寶」中的旭光（00067）及保利協鑫（03800），市場更盛傳有投行及對沖基金主動與二、三線上市公司接洽，要求訂立期權合約。至於殼股及三、四線股份，據悉要待十一月炒作藍籌股及二線股獲利後，才會將盈利轉炒細價股。
踏入十一月，MSCI國際及恒生指數公司雙雙公布第三季檢討結果，當中MSCI指數備受對沖基金關注，例如去年十一月十一日公布檢討結果，當月三十日收市後生效，多隻相關股份巧合出現大量沽空盤，直至生效後被挾高。當時MSCI環球標準指數之中國指數，納入波司登（03998）、招金（01818）、龍工（03339）、保利協鑫、中國建材（03323）、山水水泥（00691）等十五隻股份。
基金界預期，今年上市、現市值超過百億元的多隻重磅新股，有機會納入為MSCI指數成分股，當中包括中信証券（06030）、高鑫（06808）、哈薩克銅業（00847）及普拉達（01913）等。消息透露，有對沖基金近期大手掃入市值大而股價落後的重磅新股，方便十一月沽空。
傳統基金捧內需股
另外，值得一提的是，傳統基金看好中國通脹受控，預期年底前利好內需股。摩根資產管理投資資訊總監崔永昌透露，摩根基金看好內銀、內需、內房、商品等股份，摩根為中長線基金，過去大跌市時仍有新資金流入，遂不斷趁低吸納有關股份，目前基金現金水平僅約1至2%。
上周股市追貨資金來源
‧包括中國內地、歐洲、美國，甚至日本及南韓基金入市
‧對沖基金沽空盤冚倉
‧傳統基金降低現金比例
‧海外新錢流入
‧早前觀望的本地投資者重投市場
對沖基金瞄準股份類型
‧MSCI調整股份
‧中資電訊
‧恒指調整股份
‧煤炭及資源
‧金屬商品
‧航運股
‧中投三寶
－旭光（00067）
－保協（03800）