歐盟就希臘債務及救市基金規模達成共識，歐債問題現曙光，加上美股近月連升四周，早前熊市之說又再沉寂下來。美國聯儲局多位官員暗示，研究推出更多的刺激措施，反映聯儲局憂慮經濟前景，憧憬第三輪量化寬鬆措施（QE3）。近期股市市況轉好，究竟是歐美亂局出現生機，還是股市跌至超賣水平後反彈？
歐盟達成共識，為短期股市注入不少正面情緒。但憧憬美國QE3的推出，又是否正正告訴投資者，美國聯儲局的技窮？近日聯儲局地區經濟報告反映經濟活動只屬輕微擴張，消費和商業開支只在增長邊緣徘徊，投行高盛認為未來數季只可勉強抗衡衰退降臨，預期來年美國經濟首季只有0.5%的增長！
本周公布去季美國經濟增長理應不至悽慘，但投資者看看全球宏觀狀況，歐洲、中國及巴西等地，經濟增長都放慢了。股市回升，即使歐洲新救市方案獲共識，但股市升勢未必長久。就如二○○八年的秋季，美國奮力抗衡雷曼倒下的後遺症，股市短期出現升勢，往後亦出現顯著的跌幅，需時半年才見底。
前景不明，黃金仍然固守於每安士1,600至1,700美元。由於早前其他商品的大跌，不少投資者相信黃金跌幅有餘未盡。事實上，在八、九月股災式下跌後，投資者當下需要瞬間能觸及的避險工具，而西班牙及意大利主權評級不斷下降，都會令市場出現杯弓蛇影的反應。
即使金價現從高位下跌，年初至今仍然擁有雙位數的回報。金價早前的大調整，已令金市的投機味道變淡，據商品期貨交易數據顯示，黃金期貨非商用的長倉反映投機盤已降至○九年以來最低，剩下的很可能都以長線投資為主的買盤，反令金市的升勢更為健康。
事實上，投資者善用良好的投資策略，或比尋找出逆市奇葩更見成效。就以「固定資產類別比率」策略為例，如果守紀律地如期運用，亦能平減不少投資風險，甚至於在波動市況中增加回報，背後依賴着升市減持風險資產，跌市增持的原理。
假設投資者按季調整投資組合，由本年中開始投資100萬，而資產類別以股票及定期存款為主。股債固定比率定於70:30，股票與恒生指數同步，定存按季回報為年利率1%。經過去季股市大跌21.5%後，季結比例調整至65:35，即取出45,600元作定期存款，繼而增持股票，將比例重新調節至70:30。
假若第四季股市上揚10%，資產總值將可升回910,736.5元，比對沒有隨策略重整的組合多出4,444元。如果本季反彈達20%，具策略部署的組合更可增加回報達9,000元。良好的投資策略實在可令投資者在風高浪急的市況中，穩坐釣魚船。
浩邦（香港）有限公司董事梁彥穎