海螺堪憂照升9%

資源股季度業績後大行紛發報告,其中安徽海螺(00914)第三季業績乏善可陳,加上市場對海螺每噸水泥毛利的走勢及明年盈利表現的擔憂,該股被部分券商下調目標價,削幅介乎近30%至39%。海螺昨日股價隨水泥股勁升9.35%,為次大升幅國指成分股。

海螺第三季盈利按季倒退19%,券商的焦點都集中在該公司水泥的每噸毛利走勢。瑞信發表報告稱,估計海螺每噸毛利由第二季的141元(人民幣‧下同),下跌至第三季的126元,估計現時每噸毛利應低於120元,預計明年會進一步降至114元,故預期該股明年盈利仍有下跌風險。

產能擴張 銷量下挫

花旗表示,倘若海螺減價的傳聞屬實,公司每噸毛利可能已跌至100元以下。該行將海螺今明兩年盈利預測分別下調13%及19%,以反映東部市場產能擴張導致銷量下跌,又將目標價由45.77元下調至28.05港元,減幅達38.72%,惟維持「買入」評級。

明年盈測下調16%

摩根大通認為由於煤價上漲,令海螺每噸毛利在第三季出現邊際下降,現時的估計是第三季水泥平均售價持平下,海螺每噸毛利由上半年的134元降至第三季的125元。

第四季為水泥的傳統旺季,滙豐證券預計第四季水泥平均售價仍有增長,但增幅料低於早前預測。

該行將海螺今明兩年盈利預測,分別下調7%及16%,又將目標價由40.1元降至28.2港元,降幅29.68%,給予「中性」評級。

中鋁目標價削達五成

中國鋁業(02600)第三季業績轉虧為盈,帶動昨日股價最多升6.41%。惟業績低於部分券商預期,中鋁被券商削目標價,其中瑞信削幅達到50%,摩通亦削近32%。

摩通發表報告指,中鋁第三季業績顯著改善,惟低於該行預期,該行原先預計中鋁撇除資產減值的第三季盈利6.28億元。

摩通指,鋁價在十月大跌,第四季經營環境開始走弱,估計鋁價與氧化鋁成本差距,由第三季的11,926元,下跌至第四季的11,096元,不利第四季煉鋁利潤。

江西銅業(00358)第三季盈利按季大跌,瑞信指,江銅期內出現9.27億元公允價值變動損失,但應可在產品交付時修正,對全年業績影響有限。江銅昨日股價升2.7%。

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