上星期恒指反彈逼近19,000點時現強大阻力，期後回吐超過1,100點，可見19,000點已成為蟹貨區的「散貨死線」。未來除非出現巨大利好消息，否則要上破此線機會較細。
筆者在上期曾指出，要計算出報復式反彈會升至甚麼水平，可以以量度是次跌浪之高低位累計跌幅再乘以50%計算潛在升幅。有門生提醒在計算高低位時，高位應以大跌開始時之日線陰燭頂部來計算。以今次為例，是次陰燭頂部為22,802點，一直下跌至16,170點開始反彈，期間跌幅有6,632點，按此方法推算應反彈至16,170+3,316=19,486點後再次尋底。筆者觀察由八○年代至今所有報復式反彈，平均反彈幅度為51.18%，中位數為51.6%，最強勁的那次也只是反彈六成，所以有50%之說。
直至今天，筆者仍認為熊市主題仍在，當然市場千變萬化，世事無絕對，任何時候測市也總要為自己訂立一個止蝕位。按筆者估計如果大市能從低位反彈六成以上（即至20,150點），且企穩兩天以上，那筆者亦不得不承認自己看錯市。但至今歐債危機仍未有完全解決的趨向，且即使星期三德法兩國達成共識，最終仍要藉緊縮開支以還債。再者資源價格至今仍算在高位，環球經濟前景仍然暗淡，股市繼續尋底應是理所當然，逢高必沽仍是最佳策略。
另外，不得不說近期香港股市已成為真正的賭場，最高峰時衍生工具成交量竟佔大市四成成交以上。筆者估計這是因為散戶早前輸錢太多，在彈藥不多的情況下期望以小博大。按筆者經驗「散戶愈墮落，股市也愈快落」，且看這街頭智慧今次會否再次應驗。
經濟學家關焯照