恒指上周初升越下降軌，高見18,908點後回落，再度跌穿10日線18,271點，於18,000點關口爭持，預料先於17,179至17,505點覓得支持。國企指數上周受制於10,000點回落，暫於9,000點和下降軌守穩，但需確認突破50日線才順勢入市為佳，預料待本周歐盟會議完成，及國企最新季度業績公布後，應具明確方向。
內地政府緊縮政策影響浮現，經濟增長連續三季放緩，然而中央政策短期應不會放水，出口形勢明顯轉差，滬綜指創31個月新低，筆者相信內地近兩年緊縮貨幣政策，樓市調控初見成效，沉寂多時的內地股市，明年有機會走出谷底，當然得需內銀壞帳疑慮的因素減退配合。
中央批准4個城市自行發債，總額不超過229億元人民幣，由於內地明年開始踏入地方債還款高峰期，相信日後會放寬更多地方政府發債，緩和地方債踏入還債高峰期的壓力。不過，港股隨着藍籌供股的負面影響，加上牛熊證及窩輪成交，佔大市比重逾40%，衍生工具加劇大市波動，筆者相信仍未擺脫弱勢。
外圍方面，美股上周五走高，港股周一開市料高開。然而，歐債危機懸而未決，由於歐元區部分國家發債不易，加上希臘兩年期主權債務息率急抽，反映該國於削債問題未達成協議，歐洲問題料續纏擾一段時間，歐盟峰會結束時，會否有終極方案屬未知數。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）