儘管市場擔心歐洲領袖不能就債務問題達成協議，但歐元匯價沒有大幅下挫，兌美元繼續徘徊於1.38水平，最多只能說終止了近期的反彈，只是無論是黃金及商品價格，卻一同出現回吐，黃金最近似乎更失去了應有的避險作用。
筆者認為，出現這個情況有兩個原因，第一，是1,700美元的技術阻力極大，投資者傾向先行鎖定利潤。第二則是由於黃金價格早前於短時間內由1,900美元急挫至1,530美元水平過後，大大打擊投資者信心，不少轉為採取較短線的投資部署，不再盲目相信黃金價格將於短期內會挑戰2,000美元或以上水平。
現時黃金市場的投資氣氛，與三個月前差天共地，金價短期內挑戰2,000美元的確難度很高，年底前達成的機會，相信低於10%，可能要到明年第一季或第二季，機會率才會回升至30%以上。
然而，以基本因素而言，黃金供求關係並非太差，特別是印度及中國的嫁娶高峰期，應對黃金需求帶來一定支持，而除了歐美息率因經濟低迷而長時間維持於低水平外，新興市場各地的息率也有回落趨勢，對黃金價格應有支持作用。
從過去數星期走勢觀察，1,600美元的支持力度不錯，也有不少中長線投資者開始願意在這個水平吸納，即使是短線投資者，相信也計劃在這個水平附近作出短線部署，以數十美元利潤作為目標。倘若金價可以守穩於這個水平之上，便有機會形成一個橫行密集區，上下方交易區間將介乎1,600美元至1,700美元。
亞達盟環球期貨副總裁潘志偉