窩輪和牛熊證等金融衍生工具近日成為市場焦點，周三成交金額佔大市比例升至逾四成的紀錄新高，周四的成交比例雖然略為回落，仍然高達三成六，反映衍生產品在整體市場的比重持續高企，情況值得關注。
本港股市成為輪證炒賣大本營，主要由於本港是區內最自由的市場，對衍生產品的監管最寬鬆，吸引大批海外對沖基金進駐，大炒特炒。雖然輪證市場大旺，有助本港成為全球輪證市場一哥，但這個「寶座」並不好坐，因為是用無數散戶的血汗錢來建造。
有市場人士直指現時輪證市場如同「賭場」一般，「對賭」成分很高，說法其實不算誇張，加上衍品交易毋須繳交印花稅，大戶運用其高頻交易以及資訊不對稱的絕對優勢，可謂盡得衍品交易的好處，對大戶來說，香港的衍品交易實際上就是一種高利潤、低風險及低成本的買賣。
大戶看中香港輪證市場的弱點，財路當前，哪有不大舉進軍之理，可憐無數希望以小博大的散戶投資者，因為市場資訊嚴重不對等，在輪證市場任由大戶魚肉，風險與回報完全不成比例。有業內人士對此亦看不過眼，建議加強監管，例如向輪證等衍生產品的成交徵收交易稅，與股票印花稅看齊。
坦白說，無論是向大戶徵收衍品交易稅，或如證監會早前建議，輪證衍生產品發行商必須提供抵押品，凡是有助加強對投資者保障的措施，都值得研究和加快推行。假若修改印花稅涉及繁複的法律程序，監管當局不妨另訂特別交易徵費，大前提就是以快打慢，勿讓輪證炒賣風氣釀成更大禍患才着手處理，自討苦吃。
眾所周知，衍生產品最忌市況窄幅上落，高低差價太小，很難吸引投資者入場，因此在輪證當道時，為了營造熱烈的買賣氣氛，不排除別有用心人士運用各種手段，將大市以至個別股份的價格舞高弄低。況且現時人心虛怯，外圍市場充斥利淡因素，少許風吹草動，已足以令市場大起大落，即使成熟的歐美市場也不能幸免，香港只會有過之而無不及，成為金融炒家的樂園。
香港向來自詡為自由市場，不敢隨便施加監管規則，從好的方面來看，應有助加快本港金融市場發展，但亦隱藏危機，成為全球金融大鱷的集中地。須知美國作為全球資本主義的大本營，面對衍生產品可能造成的威脅，也不敢墨守成規，會因應當時情況對衍品交易或沽空活動等作出適當規管。香港繼續天真地三不管，只會為識者笑，最終淪為金融鱷潭。