上星期《上海證券報》報道，內地資金緊絀、融資困難，令房企銷售資金回籠遇到阻礙，以龍湖地產（00960）為首的品牌地產商掀起新一輪減價戰。公司旗下於青島即將開售的灩瀾海岸小高層項目，減價達13%。同時，有指世茂房地產（00813）及合生創展（00754）亦把旗下一些新盤減價逾10%。
其實所謂的減價之前一直都存在，只要你去參觀新盤時，略表誠意，地產商都願意單對單地提供折扣。不過地產商一直都十分低調地進行這個舉動，這次高調地減價，依筆者的記憶中，近期之前只有恒大地產（03333）曾經嘗試過。內地地產商時常傳出負債過高，資金鏈斷裂，有倒閉破產的危機。有朋友曾經問過筆者，地產商大幅減價直至套到現不就是行了。其實這問題跟問為甚麼有些做孖展的投資者在跌市中一直不願意沽貨，直至最後被證券商斬倉一樣。
投資者一般不願沽貨的理由有兩個，一種是不想承認輸錢，因為他們的想法是一日未沽，即是未埋單，輸的都是帳面，還有機會番本。而另一種不願沽貨的理由是認為手上的都是好股票，價錢又已經跌了那麼多，並不願意賤賣。第二種想法其實是合理的，不過這只適合於沒有做孖展的投資者。
而地產商不願意減價的理由亦是類似不想賤賣自己的資產。正如綠城中國（03900）的老闆說，如果情況去到最差的時候，他就索性減價直到成功套現，之後再不做房地產。由此可見，要老闆大幅減價等於就是超越了他的底線，一旦超越了，他就認為自己再不適合做此行業了。
剛才說過，不想賤賣資產的首要條件就是不要做孖展，但是在內地做房產卻有淨現金的公司寥寥可數。又要做孖展，又不願意壓價沽貨，似乎無論在投資股票，及在做生意上都是一大忌。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
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