有路數：中鋁反彈空間有限

資料顯示，於十月十四日，持有中鋁股份最多的五間中介人，排名次序分別是滙豐銀行、渣打銀行、中國銀行（香港）、花旗銀行及中銀國際，合共佔該股已發行股本72.54%。若以九月五日及十月十四日的系統持股紀錄比較，除中國銀行（香港）及花旗銀行合共增持約2,840萬股，其餘三間中介人合共減持約7,094萬股。

購併活動料減少

摩根士丹利發表報告表示，受到電價及煤價上漲的影響，預計今年中鋁單位成本將按年增加12%，抵銷鋁價的升幅，毛利率將因此受壓。雖然公司正在尋求整合煤礦及鋁土礦，惟暫時未有具體時間表，故維持「遜於大市」評級。花旗則指出，冶煉業務毛利不斷下跌，將對公司盈利帶來衝擊，重申其「沽售」評級，目標價由4.3元下調至2.9元。

另外，中鋁母公司管理層在上月召開內部會議指出，面對市場劇烈動盪，將嚴控項目投資，並以現金為王、回報至上為原則。因此，市場相信中鋁短期不會有大型的購併活動。

走勢方面，自九月五日失守5元開始，便持續下滑，在本月三日一度跌至3.2元始見支持。雖然本月初基金增持後，股價略為反彈，相信在4.2元附近應有阻力。

齊飛