歐債危機暫現曙光，繼歐洲央行向歐洲銀行提供無限量12個月貸款後，法國總統薩爾科齊向美國總統奧巴馬保證，將於十一月解決債務問題。德國政府發言人亦表示德法正秘密敲定歐元區援助計劃。投資者避險情緒得以紓緩，VIX恐慌指數回落至32.86。不過，美國國會否決奧巴馬4,470億美元創造就業計劃，加深美國經濟放緩的憂慮。
環球經濟放緩風險增加，多國央行已開始藉減息刺激經濟增長。繼巴西後，印尼央行宣布將基準利率下調0.25%至6.5%。不排除其他新興市場國家跟隨減息。美國聯儲局主席伯南克早前宣布維持低息政策至一三年中，歐洲央行亦維持利率不變，環球低息環境有利債券回報。據彭博資料顯示，截至九月尾，美銀美林環球主權債券指數一個月、三個月及六個月總回報達1.037%、4.039%及5.837%。另一方面，新興市場國家擁有巨額外匯儲備，債務佔本地生產總值比率相對歐美國家低，顯示新興市場債券基本面仍穩健。然而，美元呈強勢，令資金流出新興市場，新興市場貨幣兌美元貶值，或減低新興市場貨幣計價債券表現。
近期，環球股市及債市因歐債危機及美國經濟數據而波動，投資者避險情緒仍高，對可提供相對吸引回報及穩定性的資產需求殷切。據理柏數據顯示，理柏環球平衡混合基金指數五年走勢，大部分時間介乎於MSCI世界股票指數及巴克萊全球債券指數之間。環球平衡混合基金組別平均三年標準差為15.15，介乎於環球股票基金及環球債券基金的23.67及9.11。
康宏投資研究部