恒指上周初下試16,170點低位後，重越10日線向上反彈，挑戰18,000點及20日線阻力，事實這也是恒指自九月初高位20,975點回落，跌至上周低位16,170點，反彈0.382倍水平，後市倘能升穿前期高位18,136點，才有力再進一步反彈，否則仍會是彈散市格局。
國指上周低見8,058點後，尾段裂口走高並重越10日線約8,840點水平，上月形成的下降軌9,300點料成反彈阻力。投資者是否於現水平持倉或再博短線反彈，可參考沽空金額有否縮減，超賣指標及底背馳訊號有否出現。
於熊市跌浪中撈底，需步步為營，尤其是要辨清急跌後急速反彈，並不代表股價見底，因大部分是挾淡倉為主，倘未能因時制宜減倉，容易中伏及消耗購買力，故需預留適量現金，待跌返低位後再回補。
除基本因素外，股份估值及派息率亦非單向即市撈底指標，因兩者價值會於跌市下出現改變。如每股盈利下跌便會把市盈率扯高。股息率的計算，則建基於股價及現金流水平，倘企業需增資削本，需手持現金發展，亦可降低派息比率，故現時的股息率，亦非固若金湯不變。
外圍方面，歐洲需具力保金融體系決心，但具體計劃執行能力，仍需拭目。內地即將公布九月經濟數據，GDP及消費物價指數於調控的後向，加上流動性仍屬緊縮，宏觀變數對A股後市仍會構成波動。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）