中國股神民間稱王

二○○七年時林園的總資產達到20多億元，推出了首個屬於自己的信託產品。因此，中國股神林園這個稱號，在內地股民心目中，抑或內地民間以至官方媒體中，都已經廣泛地被認同。

入市前摸透目標企業

從○六年決定將自己股市上的經歷在媒體上曝光後，林園一直強調無論牛市熊市，自己也一直在賺錢，故暗地裏，林園已被不少散戶冠以「股神」之稱，到底林園如何做到這個成績？

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林園接受本報獨家專訪時指出，投資一定要製造「不平等競爭」，才有賺錢的確定性，所以，投資一家公司之前，他至少會跟蹤三年，覺得感覺不錯，才小量買入，然後再繼續跟進，覺得沒有問題，才大量買入，買入以後也一直跟進，保持對公司的了解。

他強調，投資者必須經常到公司實地考察，他每年會對自己持有股份的公司考察至少兩次。

揀壟斷國企不要民企

他續指，有一個經歷令他十分重視「不平等競爭」的重要性，在九九年的時候，曾投資一家朋友開的、在香港上市的房地產公司，當時的發行價為1.28元，有很多著名投行也有參與認購，但金融風暴令該股跌至最低0.19元，當時他認為該股值1.9元，故以平均價0.3元不斷買入，買了流通量的30%，該股在○三年終於上漲，林園也賺錢了，但他認為，這是他賺得最辛苦的一筆錢，而他自此以後亦決心不投資民企。

他指出，民企老闆對自己的利益一定最看重，投資者佔不到優勢，相反國企的管理層對公司資產沒有權益，投資者較容易建立優勢。

他又指，他投資的公司必須是已在本身行業中建立一定的競爭優勢、有一定市佔率，或是沒有對手的壟斷企業，因為這樣的企業能夠保證盈利的增長，他又把毛利率的指標訂在18%以上，同時毛利率的變化必須穩定，另外，他認為投放的股本必須要小，才能通過市盈率的放大，令獲利倍增。

在行業方面，林園指出，他投資的公司做的都是生活必需品，最好是有幾千年歷史的，因為歷史證明了該產品不會被淘汰，例如食品，另外就是有成癮性的產品，例如酒，喝酒的人天天都喝，無論經濟好壞都要喝，故此他近年偏好釀酒股，其中貴州茅台便是他的愛股之一。

投資者應看底不看頂

事實上，這家白酒龍頭近年走勢強勁，股價曾一度以230元成A股中最高價股份，每股盈利亦一直排在首位，今年上半年白酒行業整體向好，其盈利亦大幅增長58.31%至49.08億元，而去年期末每10股送1股加派發現金紅利23元更創下A股分紅紀錄，在滬綜指年內下跌超過10%下，其股價年內仍然累計上漲一度近20%，雖然近日跌破200元關口，但仍維持在190元以上的高位。

談到股市，林園認為股市已經到底，是不是最底很難說，但基於對市場上公司估值的基本判斷，現在買股票，包括港股，都不會虧蝕。他指出，目前市場上有很多市盈率5、6倍的公司，包括銀行、運輸公司等，就像中國銀行（03988），雖然有潛在問題，但他認為其盈利5、6年內不會倒退，5、6年可回本，是很好的投資，至於升上去後頂在哪裏？林園說他不知道，他指出，投資應看底不看頂，在股市到底時就不斷買進。

他又指，目前內地工資水平與其他發達國家比較仍然很低，令中國企業在國際保持競爭力，他認為，股市是產生資本家的地方，勞動成本高，降低利潤，對資本家來說不是好事，又指現時美國、歐洲及日本等地的問題都是因勞動成本過高而造成的。

林園成功的故事引起不少質疑，有人懷疑他宣揚價值投資概念，是為了讓更多人去買藍籌股、優質股，那作為信託產品的管理人他就能賺更多，他回應道：「這些我沒注意，他要說讓他說，我沒看，我成立這些信託產品，就是要驗證我的投資理念，這些產品一直會在這裏，可以不斷的去驗證，長遠而言我有信心可以賺個10倍、20倍。」

林園小檔案

履歷

1984 畢業於某衞生技術學校臨床醫學專業，加入深圳市紅十字會醫院成為醫生

資歷

1986 於深圳博物館工作，在南京某知名學府進修電子工程專業

投資理財經過

1989 以8,000元進入股市

1992 資產增至1,000萬元

2001 資產增至5,000萬元

2006 開始於媒體上曝光

2007 資產增至20多億元，同年成立3個信託產品

記者：余志恒