玖紙少賺9%息8分

毛利率跌 看淡前景

玖紙期內銷售收入同比升35.89%至243.86億元，主因是佔總收入98.5%的包裝紙業務收入大增37.55%，其中卡紙繼續成為集團主要產品，佔總收入由54.5%升至54.9%，包裝紙收入大升主因是天津及太倉共有4部新造紙機開始營運，及原有造紙生產線效率提升所致，內地市場繼續成為集團主要收入來源，佔總收入86.3%。

惟集團坦承，期內受外圍經濟不穩及中央調控措施影響，經營環境甚為艱難，其中內地通脹問題嚴重，導致廢紙及煤炭價格高企，而成本上漲未能有效地轉嫁顧客，故毛利率有所下降。

同時，因銷量上升及地域覆蓋擴闊，令銷售及市場推廣成本急增48.2%至5.26億元；新造紙機及生產基地的營運，亦令集團行政開支大增30.8%至6.27億元，加上期內為擴充產能，集團的銀行貸款急增1.43倍至239.76億元，故財務費用亦大升43.3%至7.75億元。

展望將來，管理層認為未來一年經營環境仍不樂觀，必須審慎經營，但不會停止擴充。