一個周末之後，外圍氣氛忽然轉差，恒指輕易再試19,000點，相信令不少人感到意外。唯一值得保持樂觀的地方，是成交額甚低，只是少許沽壓，股價已節節敗退，但在這種形勢之下，不斷加倉風險甚高，陰乾式跌市最易令人失去戒心，一如上周的模式，跌浪途中忽然急劇惡化，觸發另一輪恐慌性拋售之後才反彈，所以持倉一定要適可而止，有心死守的核心組合，便不要理會股價的短線波動。注碼不可太大，以免浮動虧損觸動神經，不能承受而最終在低位斬倉。
至於短線搏擊的部分，肯守紀律的話，大細注不拘。不過，自己近期已改以期權長倉作主力，市況由新聞主導太過飄忽，斬完買然後再斬不是辦法，倒不如一開始就小注買期權，在忽上忽落的市況中也不會太擔心，一於買定離手，而在今次跌市之中，幾隻長期弱勢股的認沽期權，便救了周邊不少朋友。
現階段是傾向買Call多過買Put，上次目標是市場看得比較好的股份，今次則應該博近期跌得較多的類別，希望月底前有粉飾櫥窗或者平淡倉。
從新聞推敲，煤炭股較值博。中煤能源（01898）母公司有大量煤炭要停產，代表煤價短期內會抽升，市場初步反應是有理無理去沽煤炭股，其實並不合理，就算長期而言，加強行業監管一定有利大公司，而且這類股票波幅一向夠大，股價又在低位，買Call不用怕蝕章。不過，正股還是免問，買正股不幸睇錯，短炒變長揸，又會再輸一鋪勁，甚至裂口大低開，逃生根本無門。
擔心大市再跌，想買齊一套Call Put，則應以財險（02328）作為目標，業績亮麗，最新數據仍可以，股價卻轉弱，這種走勢最要提防。萬一人同此心，認為周期頂部已見，估值可以急降。今時今日，大家心態是股價仍在高位，就有胡盡量食，不會等太多利淡證據。（作者為註冊持牌人士，其客戶持有財險相關衍生工具）
豐盛金融資產管理董事 黃國英