匯海策略：入市風險高宜靠邊站
「市場悶到飛起！」筆者所講的是市場焦點，今年以來炒來炒去皆是歐債危機、美國QE3以及環球經濟復甦緩慢等，真係悶唔悶啊。
匯市有時就係咁現實，各國央行都各自出手干預匯市，但日圓及瑞郎就與美元唔同「效果」。日本央行及瑞士央行早前先後出手壓抑本土貨幣匯率，以免強勢匯率對自家出口商造成負面影響，但在政策風險增加下，上述兩國貨幣如今的即市波幅可謂慘不忍睹。
以日圓為例，直至昨日執筆時，美元兌日圓的即市高低位分別為77及76.79，波幅僅21點；若入市買賣差價為2點，則已佔去即市波幅約一成，真係欠缺吸引力，這亦解釋了為何筆者多次提及，無波幅而具政策干預風險之貨幣短線不宜沾手。
希臘違約機會大
市場方面，國際貨幣基金組織及歐盟官員日前重新評估希臘的經濟狀況，並且作出警告：若希臘不能嚴格執行早前定下的減赤目標，將不會在十月提供新一輪緊急貸款援助，消息令投資者憂慮希臘違約風險進一步增加。
一位分析員指，歐元區各行長們各懷鬼胎，並無正視希臘違約問題的嚴重性；德國財長朔伊布勒則指出：「我們不認為貨幣政策能解決經濟及社會問題。」
由此可見，希臘今次大有機會成為歐元區成立以來，第一個債務違約的國家，而市場亦已做好避險的心理準備，這從德國兩年期國債價格連續第二個交易日上升；德國十年期債息昨日再跌6個基點，至1.8厘；以及美匯昨日高見77.244可見一二。
策略上，本周匯市風高浪急，因為除了希臘債務違約風險增加外，聯儲局議息會議後有甚麼言論，亦十分影響匯市大方向，故保守者不妨先靠邊站，等雨過天青後才再入市，相信勝算更高。
阿Lam