上周內地股市延續弱勢，市場觀望宏觀經濟及政策變化，滬深300指數偶有反彈但無力維持，整體受到淡友控制。有別於成交低迷的現貨，期指四大合約上周成交繼續活躍，日均成交保持在20萬手以上。主力機構持倉反覆無常，淨空單持續攀升至近期高位的5,000手上方後，突然大幅減少，反映近期主力機構對後市行情沒有把握，需要數據及政策上的指引。
本周大市走勢主要關注以下三方面：一是政策動向，二是市場如何解讀中國通脹及進出口數據，三是周邊市場帶來的風險。基於內地政策在短期內轉向的可能性較低，加上歐債危機繼續發酵，內地股市的主旋律仍是弱勢尋底，股指下破2,700點後，很可能進一步受壓。
筆者提醒投資者，入市時需要嚴格控制風險。在市場信心極度脆弱，亦缺乏實質利好消息提振下，股指中線呈現弱勢的格局料不變。從股指估值的角度來看，2,750點成為短期的好淡分水嶺，在未能站穩2,750點之前，筆者建議投資者以短線交易為主，升至2,750點或以上可考慮沽空。
鑑於滬深兩市短期跌幅較大，不排除出現技術反彈。但投資者一定要保持謹慎，不能因為出現反彈，就盲目看好後市。筆者相信，目前在2,700點位置仍存在強力支持，可在這個位置嘗試做好，但切記不可追貨。倉位控制方面，短線可以輕倉入市，已持倉的則最好不要在此時加倉。
駿溢期貨董事總經理 潘國華（作者為註冊持牌人士）