正如伯南克曾所言，目前美國面對的問題不是聯儲局所能解決的，還要看白宮能否找新出路。意思即單單靠貨幣政策已不能令美國起死回生，更要配合全新的財政政策。奧巴馬上星期四宣布推出4,470億美元救市方案，冀能避免美國步入衰退。不過，筆者仍是維持一貫看法，不要對是次救市方案存有期望。
首先4,470億美元能否推出市場，還要過共和黨一關。既然明知這救市方案是要為奧巴馬連任鋪路，共和黨又豈會輕易通過這方案？看來最終還是要七除八扣，方案威力減半後才得以推出。屆時市場已完全消化消息，又哪有刺激經濟可言？其次，想當年小布殊出招救金融海嘯時，一出手便是7,000多億美元，相對現在僅得4,470億美元，威力不言而喻。
近日有星級基金經理指出，是次港股急回只是牛二調整，但筆者則認為其實熊勢已成。先看大環境，歐美多項領先指標如PMI及消費信心指數已出現明顯頹勢。
雖說中國人的消費力不容輕視，但中國經濟本身仍依靠出口推動經濟增長。世界大國經濟早已唇齒相依，絕對沒有獨活這回事。股市作為重要經濟領先指標之一，目前正預示着未來的經濟走勢將變得愈來愈差。
從技術分析而言，筆者留意到自一九八九年六月開始，港股已經歷了四次牛市，當中沒有一次在牛市周期時，18個月STC月線圖會低於60點的水平，而現在已跌至41點，反映整體股市走勢惡劣。而月線圖亦已跌穿24個月移動平均線，遠超假跌破的可容忍範圍。牛熊如何定分界，時間是最佳的見證。
經濟學家 關焯照