雖然奧巴馬提出4,470億美元刺激就業方案，瑞士政府把瑞郎與歐元掛鈎，以及內地上月通脹率由高位回落，但似乎難為環球股市還魂。相反，歐洲央行有要員辭職，觸發歐洲金融市場再現恐慌，遂令美匯指數扭轉長期下跌趨勢，預料會觸發套息交易資金冚倉，對風險資產不利。事實上，恒指上周反彈，仍未全補回周初反彈裂口，並於10日和20日線爭持，預期周初受制於島形頂回落。
雖然近周恒指技術走勢不俗，自上月初跌至18,868點後，出現一浪高於一浪的形態，惟要突破上次高位20,975點，扭轉短期弱勢，重建上升通道似乎不易，反而在眾多利淡因素紛陳下，筆者預期港股八月低位18,868點仍會久守必失。
國指上周初亦裂口跌穿10日和20日線，低見10,130點反彈，卻未能進一步走高。雖然內地上月CPI按年增幅降至6.2%，按月比較卻再升0.3%，加上食品價格按年仍大升13.4%，增幅仍高於非食品價格，顯示通脹壓力尚未消除。
不過，由於環球經濟不景氣，中央或會微調貨幣政策，進入定向寬鬆適度狀態，央行不排除調低部分中型銀行的存款準備金率，但要人行全面放寬貨幣政策，得需待CPI大幅下滑，及出口明顯轉弱才能成事，故料國指於政策十字路口期間，或呈橫行替代下跌格局。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）