Smart Money：資源股基金長線有景

霸菱環球資源基金投資於從事資源業務（如提煉、生產及加工）的股票，其中包括基本金屬、能源、貴金屬及軟商品等類別。近來，市場憂慮美國經濟前景會出現衰退。

James Govan表示，目前形勢可能為商品等實質資產帶來支持，從而惠及與資源業的股票板塊，「如美國的經濟前景繼續惡化，聯儲局可推出的財政手段並不多，因此很大可能會推出第三輪量化寬鬆措施（QE3），再次展開資產購買計劃，將會利好資源股的股價。」

中國等新興國家對鋁及鐵礦石等需求大增。	鐵礦石	放大圖片

長期負利率惠及金價

而中國及一眾發展中國家的工業化及城市化的進程，亦意味着新興市場對環球資源的需求愈來愈高。「中國是一個很好的例子，研究數據顯示僅中國就佔全球硬商品的需求約35至45%，而十年前僅佔10至15%，所以我們相信商品需求的增長將會維持強勁。」

他亦看好貴金屬的走勢，積極增持該商品的相關股票。James Govan解釋，在歐洲債務危機及美國的財政赤字高企下，市場普遍相信，環球經濟的增長將會顯著放緩，從而有利貴金屬的表現，「近日市場避險情緒高漲，令金價持續上揚，加上各國央行自金融海嘯後，不斷增持黃金作為儲備，進一步拉高對黃金的需求。黃金作為一項重要的避險商品，金價年內有機會上試每安士2,000美元。」

聯儲局早前公布，低息率將會維持兩年不變，令聯儲局的基準利率近乎零。若未來兩年美國的通脹仍然高企，在利率不升的情況下，負利率只會有增無減，James Govan認為，負利率會大大利好金價及銀價，「負利率加上美元出現結構性疲弱，我相信，商品將會成為非常重要的資產。」

該基金的基本金屬持股主要為銅、鐵礦石及焦煤行業，早前為了令基金更具防守性，曾減低金屬相關股份的比重。

不過，James Govan表示，近期環球股票市場出現顯著拋售，令估值變得吸引，會伺機增持具周期性的基本金屬。「在波動的市況下，懂得分辨短期的利淡消息及長期的投資機遇非常重要，因此我們所增持的，是估計其未來12至18個月間都會有盈利驚喜的股份。」

內地保障房帶動需求

他表示，該基金的持倉策略亦會緊貼內地的政策，「如中國政府計劃於明年建造800萬套保障房，因此用於製作電線、管道及供暖設備的銅，以及用於基建項目的鋁等需求將會顯著上升。」

油價近日反覆向下，一度跌破84美元關卡，市場主要是擔心美國及中國兩大能源消耗國的需求下跌，該基金最近因而減持了石油股。參照市面上其他天然資源股基金的表現，一年平均升12.11%，而霸菱環球資源基金近一年的回報升13.52%。投資者需要留意，資源類別屬周期性行業，投資風險相對較高。