Smart Money：中移續強攻中期輪

事實上，早前中移公布的中期業績略勝市場預期，盈利按年增長6.3%至612.8億元人民幣，現價股息率3.7厘，市盈率僅11.2倍，加上發展4G網絡，以及與蘋果公司合作推可兼容其制式的iPhone，確令市場對中移刮目相看，亦令部分資金從聯通（00762）流向中移，令中移扭轉維持已久的弱勢。

窩輪成交額進佔第二

而在輪場，轉強後的中移，相關窩輪成交亦相應上升。渣打銀行（香港）認股證銷售董事翁世權表示，近日中移窩輪成交出現顯著上升，上周五相關窩輪成交金額升至近10億元，由以往排第六、七，進佔至上周的第二位，並以4至6個月到期、槓桿8至10倍的窩輪條款較受歡迎，反映了現時投資者揀中移購證相對進取。

現時中移的技術走勢良好，呈杯柄形態，按此量度升幅或可達股價92元（上周五收報79.45元）。翁世權指出，若中移能維持強勢，投資者不妨選擇較進取的窩輪，如價外的認購證。不過，年期應保持中線，以期在市況波動下，減低時間值損耗的影響。

法巴上市衍生產品部董事郭小菱認同，現時揀中移輪可選年期稍長的（如明年三月才到期的），雖然其實際槓桿會被拖低，但卻可減低受引伸波幅及時間值損耗的影響，而持貨亦可達一至兩周。她表示，現時不少投資者進取地選擇3至4個月到期的短期窩輪，未必適合現時引伸波幅變化較大的市況。原因是一旦引伸波幅下跌，窩輪投資者有機會看對方向亦不能贏錢。

深入價外輪避之則吉

另外，兩人均不約而同認為大家要避開一些太價外的中移輪。郭小菱稱，現時有一些深入價外的認沽證，如行使價為60元，看似很便宜，但其實買賣差價較闊，對投資者不太有利。

翁世權亦指出，舉例一些購證的行使價達90元、100元，一般是發行已久的窩輪，大家應盡量避開，除了它們普遍已累積較多蟹貨外，亦因太價外而令發行商難以對沖。

儘管現時引伸波幅較年初變得反覆，令部分投資者轉投不受引伸波幅影響的牛熊證，但翁世權並不建議，因現時裂口高開低開的情況增加，不利設有收回機制的牛熊證。相反，他認為大家應調整心態，接受引伸波幅1至2%的上落。

法巴郭小菱推介

•中移購證11638

條款：行使價86.88元，實際槓桿8.1倍，一二年三月到期，引伸波幅29.2%

•中移沽證13564

條款：行使價73元，實際槓桿6.2倍，一二年三月到期，引伸波幅32%

渣打翁世權推介

•中移購證13573

條款：行使價88元，實際槓桿8.21倍，一二年二月到期，引伸波幅32.82%

•中移沽證13220

條款：行使價65元，實際槓桿8.64倍，一二年二月到期，引伸波幅31.89%