外圍市況波動，亞洲股市普遍出現調整。亞洲股市過去一個月表現介乎+3.34%至-13.57%。歐債問題及美國經濟前景低迷，亞洲新興市場的投資機會變得明顯。雖然印度股市一星期、一個月及三個月回報為負8.36%、負8.53%及6.43%，但考慮到印度基本面良好，加上估值偏低，可望吸引資金趁低吸納。
印度經濟今年第二季增幅為7.7%，雖然較上一季度的7.8%和去年同期的9.3%低，但仍高於市場預期的7.6%，反映在利率上調和歐美債務危機的陰霾下，印度經濟所受影響較預期低。根據里昂證券預計，二○二五年前，印度人口將增加1.96億，料將加快城市化過程，過程需要大量基礎建設，不但為相關行業提供商機，亦可支持本地生產總值成長。
印度經濟依賴內需，據印度央行資料顯示，服務業佔國民生產總值大約35%，而出口業則約佔15%。預料歐美經濟增長放緩，對印度經濟影響相對其他倚賴出口國家輕微。
另一方面，由於經濟增長，印度居民累積相當財富。據美國國務院預計，現時印度中產人口（即擁有4,166至20,833美元年度收入者）約5,000萬人，而該人口將在二○二五年增加10倍，有利服務業發展。印度政府銳意發展鄉村地區，印度央行規定新成立之金融機構，必須有四分一分行位於人口低於9,999人的鄉村地區。
鄉村就業及經濟發展，提高當地居民收入水平，令他們成為推動內需的另一支柱。另一方面，為抑制由流動性過多引發的通脹，印度政府已多次加息，目前央行利率為8%，料印度央行有條件藉減息令貨幣轉弱，從而刺激經濟增長。
印度企業前景仍好，根據摩根士丹利資料預計，MSCI印度指數成分企業（不包括金融業），一二年會計年度的手持現金約為1,060億美元，而預測盈利增長率為30%。
近期，印度企業回購股份金額處於高水平，過去12個月的平均金額為14億美元。上述因素反映出印度企業有良好基本面，企業有足夠現金進行購併以維持增長。
相對於前景低迷的歐美國家，印度有龐大外匯儲備，加上較低的債務比率等基本因素。預料調整後，印度良好的基本面可吸引資金流入，投資者可候低吸納印度股票基金。
首域印度次大陸基金表現持續優異，一星期至十年回報皆優於同業平均值。由於外圍市況仍未明朗，預料印度股市短期仍會波動，但當地內需及基建行業前景仍樂觀，預料可帶動當地經濟增長。首域印度次大陸基金集中投資於內需及基建相關企業，投資者可趁低吸納。
康宏投資研究部