近周股市波動起伏如坐過山車，「高開低收」、「先跌後升」的情況此起彼落，令人憶起去年五月震驚投資界的「閃崩」（Flash Crash）事件。對沖基金UltraHF Capital的話事人埃德加佩雷斯（Edgar Perez）坦承，高頻交易遲早將主導投資市場，而監管機構不應嘗試阻止大勢所趨，更應為高頻交易（High Frequency Trading）創造更合適的環境。
猶記得二○一○年五月六日當天，道指在沒有預兆的情況下突然暴瀉逾700點，並在短短數分鐘內又收復失地。其後整件事被投資者冠上一個很酷的名字──「閃崩」，高頻交易亦同時被渲染為整件事的始作俑者，漸漸被理解為跌市的元兇。
「市場對高頻交易存在太多的誤解」是佩雷斯於今年七月出版一本名為《The Speed Traders》的書的主要原因。其書中訪問了6名專業高頻交易家，以行內人的角度，穿梭縱橫高頻交易的過去、現在與未來。
「高頻交易」簡而言之，就是在高速下頻密地進行的交易；而高頻交易的交易周期已由最初時以毫秒（Millisecond，即千分之一秒）進化至現時的微秒（Microsecond，即百萬分之一秒）。
因此，雖然訂立交易程式，例如買入賣出價位等的仍然是人腦，但執行指令的卻是電腦。正如佩雷斯書中所言，高頻交易並不會製造股市上的轉角，但它會放大一些價格的波幅。
事實上，高頻交易的三大要素為交易速度、交易量及短倉期。理論上高頻交易者不會介意大市的走向，更在意的是成交是否活躍，因為他們多數只持倉數分鐘、甚或數秒，以求賺取數個價位的差價，若要想獲取較大的利潤，其成交量就必須龐大，反而大市的整體方向，對他們而言並沒有太大的分別。
綜合以上觀點，不難看出高頻交易只會是大戶及機構投資者的玩意。佩雷斯相信，隨着愈來愈多大行及基金成立自己的高頻交易部門，「個體戶」高頻交易商的盈利空間都在收縮中。而在競爭強化兼收入縮減的前提下，可以預期整合會是高頻交易業未來的大趨勢。
他相信一些較小型的經營者，會尋求合併，甚或進軍新市場，及進一步研發跨資產交易系統以完善自己的競爭優勢；但大形勢是高頻交易將「進化」成市場的主要交易模式。
在美國，高頻率交易二○一○年約佔53％的股市交易量、28%的期貨交易量、及30%的外匯交易；估計在未來數年，高頻交易佔股市交易量的比例，將增至超過60%（見圖）。
另外，高頻交易亦不再集中於單一特定資產，並逐步走向跨資產交易，以達致實時倉位監控及高效抵押品管理，讓高頻交易者更能夠隱藏交易策略的同時，維護其追求額外回報的獨特性。
交易模式的進化，代表着市場監管者亦必須與時並進。正如佩雷斯指出，高頻交易是隨科技進化以及交易所規管改革下，而衍生的一種新式交易模式。高頻交易商都希望，監管機構可以製造一個適合的「賽車場」讓他們鬥快。以目前的美國監管改革而言，都是有利高頻交易健康發展。
《The Speed Traders》作者 埃德加．佩雷斯（Edgar Perez）