冀伯南克推QE恐「好夢成空」

「賺錢之神」普爾遜旗下基金仍未「止血」!《華爾街日報》引述知情人美國聯儲局主席伯南克去年在Jackson Hole研討會上放風加推第二輪量化寬鬆措施(QE2),這個歷史會否在今日重演成為全城焦點,惟分析普遍認為伯南克不太可能公布新的刺激措施,恐令翹首等待QE3端倪的金融市場好夢成空。

《華爾街日報》分析指,雖然市場揣測伯南克或在壓力下暗示當局即將採取行動,但無論是主張提高聯儲局透明度的伯南克,還是接近他的官員均沒有發表任何支持有關揣測的講話,可見他們的立場。

再者,去年和今年的Jackson Hole研討會均在聯邦公開市場委員會(FOMC)議息會議後十七天召開,回顧去年,聯儲局官員僅小幅調整政策,也難見對經濟放慢的憂慮,但其後經濟轉弱及通脹放慢,終促使伯南克在十七天後為QE2啟航;反觀今年,議息聲明已明言經濟增長速度遠低過預期,當局又承諾未來兩年會維持超低利率,在措辭上已被視為出現重大變化。

不僅如此,伯南克去年的講話提及QE2的潛在好處,刻意引導市場預期;正由於伯南克知道若其今年的講話側重任何一項具體措施,市場都會推斷當局將付諸實行,故相信他只會重提當局仍有一系列政策工具提振經濟,但不會有新招的具體內容出爐。

聯儲局推QE3阻力大

事實上,早有不少分析指出,聯儲局加推QE3的阻力甚大,主要原因是當地通脹升溫──自去年的Jackson Hole研討會以來,當地汽油價格升了33%,核心消費物價指數升了一倍,市場的通脹預期亦見上升。而且,儘管速度放慢,但經濟仍在增長中,令當局加碼刺激經濟理據不足。PNC財富管理投資總監James Dunigan坦言,經濟重墮衰退的機會約只有20至30%,目前毋須加推寬鬆措施。

部分市場人士更對QE3提出質疑,哥倫比亞大學商學院院長哈伯德指,即使當局意外地加推QE3,其效用亦相對溫和,更可能帶來通脹預期上升風險,而美國經濟癥結應在美國政府身上,而非聯儲局,只有政府整頓財政,才能提振經濟。

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